报告行业投资评级 报告给予电子行业"增持"评级。[38] 报告的核心观点 AI落地终端，推动消费电子步入创新周期 - 端侧AI成为消费电子厂商差异化卖点。ChatGPT引发的生成式AI浪潮让产业界认识到生成式AI技术在消费者市场的巨大应用潜力,同时智能手机和PC行业缺乏颠覆性创新,厂商需要导入AI功能提供差异化价值。[5] - 云+端融合是消费电子应用AI的最佳方式。端侧AI具有隐私性好、成本低、低延时、减少对网络依赖等优势,与云端AI协同可提供优质服务。[6][7] - 大模型压缩技术为端侧部署奠定基础。模型压缩技术可显著降低模型存储需求和计算复杂度,提高计算效率和推理速度,使大模型更容易部署到边缘设备。[8] - 消费电子大厂纷纷推出AI旗舰产品。三星、华为、OPPO、vivo等手机厂商均发布了在端侧部署大模型的AI手机。[9][10] 三大厂商均推出系统级AI，端侧AI提速 - 端侧AI技术渐趋成熟,优化消费电子产品使用体验。GPT-4o大幅改善了端侧AI使用体验,可实现流畅自然的人机交互。[12][13] - 苹果和华为相继展示了系统级AI的巨大应用价值,为AI终端行业树立了标准,后续其它厂商有望跟进模仿。[14][15][16][17] - 微软发布Copilot+PC,推动端侧AI加速发展。Copilot+PC搭载高通、AMD、英特尔等CPU,具备强大的AI能力。[18][19] - AI终端渗透率有望快速提升。根据预测,2023-2027年,高级AI PC销量复合增速为115%,AI手机销量复合增速为65%。[22][23][24] 果链有望迎来换机周期，AI手机零部件需升级 - iPhone有望迎来换机周期。苹果预期首次导入AI功能的新一代iPhone将大受欢迎,供应链订单有望增长。[26][27] - AI终端硬件配置需要升级。AI终端需要在CPU、DRAM、散热、电池等方面进行升级,以满足在端侧运行大模型的需求。[28][29][30][31][33][34][35] - CPU被境外厂商垄断。高通、联发科等占据智能手机SoC市场主导地位,英特尔和AMD主导PC CPU市场。[30][31]