报告评级和核心观点 报告公司投资评级 - 给予公司"买入"评级 [4][10] 报告的核心观点 1. 公司是碳纤维行业龙头,有望进入新一轮成长周期 [8] 2. 以美为鉴,当前国产T800H或将迎来应用成熟起点,T800H可应用主承力结构件价值量占比显著提升 [29][30][31] 3. F35放量驱动赫式长周期收入盈利高增,指引光威复材中长期成长空间 [40][41][43] 4. 航空领域、国产大飞机、低空经济打开公司中长期成长空间 [50][51][54][60] 5. 强研发投入叠加强韧性的盈利能力塑造了较强的竞争力 [57][60][64][69][72] 报告分析内容总结 公司投资亮点 1. 公司是碳纤维行业龙头,军民协同,牌号谱系化发展多领域布局 [1][2][8] 2. 公司有望逐步迎来重点牌号的放量拐点,T800H放量在即,CCF700G份额提升 [20][21] 行业发展趋势 1. 碳纤维性能优异,航空航天为碳纤维重要应用领域 [25][26][27] 2. 当前时点公司T800H供需共振有望迎来新一轮放量周期 [28][29][30][31] 3. 新质生产力应用叠加国产化趋势,打开碳纤维中长期空间 [50][51][54][60] 公司竞争优势 1. 强研发投入,多领域布局,塑造了较强的竞争力 [57][60][64][69][72] 2. 碳纤维强规模效应加持下公司盈利能力具备较强韧性 [79][80][81][82] 3. 航空领域格局良好,航天领域格局未定 [86][87][88] 财务预测和估值 1. 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长 [90][91] 2. 给予公司2025年25倍估值,对应目标价35.87元 [92]