报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 下周二（9月10日）科创板新股“合合信息”询价，公司基于核心技术为C端及B端用户提供商品及服务，2021 - 2023年营收和归母净利润均实现增长，2024H1营收和归母净利润同比增加，2024年1 - 9月预计营收和归母净利润同比增长 [1] - 公司C端两款APP在全球同类产品中居龙头地位，存量用户续费需求稳定，部分区域付费率有望提升带动C端收入增长；B端在金融行业有竞争优势，结合AI的新解决方案已树立标杆客户，有望开拓B端成长空间 [1][19] 根据相关目录分别进行总结 一、合合信息 - 公司基于核心技术为C端及B端用户提供商品及服务，收入分四大板块，C端通过三款APP提供服务并依托流量做广告推广，B端围绕智能文字识别和商业大数据提供服务，客户覆盖众多行业头部企业 [9] （一）基本财务状况 - 2021 - 2023年公司营业收入分别为8.06亿元、9.88亿元、11.87亿元，YOY依次为39.35%、22.67%、20.04%；归母净利润分别为1.44亿元、2.84亿元、3.23亿元，YOY依次为11.54%、96.37%、13.91%；2024H1营业收入6.88亿元，同比增21.85%，归母净利润2.21亿元，同比增18.15% [1][10] - 2023年主营业务收入分四大板块，智能文字识别9.01亿元（75.91%）、商业大数据1.85亿元（15.63%）、互联网广告推广0.96亿元（8.09%）、手机厂商技术授权0.04亿元（0.31%），C端APP扫描全能王收入占比超60% [10] （二）行业情况 - 全球智能文字识别行业：技术融合多种AI技术，2022年市场规模106.5亿美元，预计2022 - 2027年复合年均增长率约16.7%，金融和物流运输细分行业规模占比高且增速快，亚太区增速全球最高，2022 - 2027年预计达19.4%，中国市场2022年规模50.4亿元，预计2027年达168.9亿元，复合年均增长率27.3% [16] - 中国商业大数据行业：服务围绕企业原始数据，中国企业级数据量占比将提升，商业类数据高速增长，服务挖掘数据价值赋能各行业，应用向多领域渗透，2017 - 2022年市场规模从131.1亿元增长至406.2亿元，预计2022 - 2027年复合年均增长率约20.7%，2027年达1,040.9亿元 [18] （三）公司亮点 - C端：扫描全能王、名片全能王两款APP在全球同类产品中居龙头地位，2023年扫描全能王平均月活1.45亿、名片全能王平均月活80.1万，存量用户续费率稳定或提升，新用户增长及海外市场付费转化率有提升空间，带动C端收入增长 [1][19] - B端：在金融行业有竞争优势，金融行业客户收入占B端第一，覆盖众多金融机构，结合AI的新解决方案已树立标杆客户，有望开拓B端业务空间 [19] （四）募投项目投入 - 人工智能C端产品及B端服务研发升级项目：分智能文字识别C端产品研发升级、B端服务、全球支持中心和营销网络建设三个子项目，总投资76,284.25万元，建设周期3年 [20][21] - 商业大数据C端产品及B端服务研发升级项目：包括四个子项目，总投资35,400.42万元，建设周期3年 [20][21] - 人工智能核心技术研发升级项目：分三个方向，总投资21,032.50万元，建设周期3年 [20][21] - 商业大数据核心技术研发与数据中台建设项目：包含两个子项目，总投资16,306.01万元，建设周期3年 [21] （五）同行业上市公司指标对比 - 2024H1公司营业收入6.88亿元，同比增长21.85%，归母净利润2.21亿元，同比增长18.15%；2024年1 - 9月预计营收102,500 - 108,500万元，同比增长18% - 25%，归母净利润29,080 - 29,520万元，同比增长5% - 7%，扣非后归母净利润26,587 - 27,027万元，同比增长3% - 5% [22] - 可比公司为金山办公和福昕软件，24H1行业平均收入规模13.75亿元，可比PE - TTM（剔除异常值/算术平均）为54.54X，销售毛利率89.62%，公司营收规模及销售毛利率低于行业平均水平 [1][22]