报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周医药生物指数下跌2.05%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，2024年初以来至今，医药行业下跌25.07%，跑输沪深300指数19.25个百分点 [2][11] - 本周医药行业估值水平（PE - TTM）为23倍，相对全部A股溢价率为83.53%（+4.83pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为37.85%（+3.24pp），相对沪深300溢价率为119.68%（+6.87pp） [2][11] - 本周相对表现最好的子板块是线下药店，上涨5.1%，其次是医药流通，上涨0.6%，年初以来跌幅最小前三板块分别是血液制品、化学制剂和医药流通，跌幅分别为10%、14.3%和14.4% [2][11][35] - 医药中报披露完毕，板块业绩呈现分化趋势，展望24Q3，在去年低基数背景下，医药板块业绩有望迎来环比改善，政策端如全链条支持创新药、设备更新等陆续落地，基本面有望改善 [2][11] - 看好医药板块下半年行情，重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线，包括红利板块、器械出海、创新药及类似物出海、院内医疗刚性需求等方向，消费医疗属性品种及上游等板块中长期值得跟踪，上半年减肥药和AI医疗主题投资性机会符合预期 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 1 投资策略及重点个股 1.1 当前行业投资策略 - 推荐组合包括贝达药业、赛诺医疗、上海莱士、荣昌生物、怡和嘉业、马应龙、达仁堂 [11] - 稳健组合包括恒瑞医药、新产业、华东医药、甘李药业、恩华药业、济川药业、葵花药业、亿帆医药 [12][15] - 科创板组合包括首药控股 - U、泽璟制药 - U、美好医疗、圣湘生物、博瑞医药、普门科技、澳华内镜 [12][15] - 港股组合包括和黄医药、康方生物、科伦博泰生物 - B、先声药业、亚盛医药 - B、再鼎医药、诺诚健华、爱康医疗 [12][15] 1.2 上周推荐组合分析 - 贝达药业贝福替尼有望快速放量，创新管线稳步推进；赛诺医疗24H1业绩符合预期，静待神介新品放量等 [16] - 上周推荐组合整体下跌0.7%，跑赢大盘2个百分点，跑赢医药指数1.3个百分点 [16][17] 1.3 上周稳健组合分析 - 恒瑞医药创新药收入快速增长，出海贡献业绩新增量；新产业国产发光的点灯人，逆风出海的追光者等 [18] - 上周稳健组合整体下跌2.2%，跑赢大盘0.5个百分点，跑输医药指数0.2个百分点 [18][19] 1.4 上周科创板组合分析 - 首药控股 - U三代ALK三期临床已开始入组，RET抑制剂将于ASCO披露关键II期数据；泽璟制药 - U抗体平台优势凸显，吉卡昔替尼上市在即等 [21] - 上周科创板组合整体下跌2.5%，跑赢大盘0.2个百分点，跑输医药指数0.5个百分点 [21][22] 1.5 上周港股组合分析 - 和黄医药业绩符合预期，期待赛沃替尼美国NDA；康方生物业绩符合预期，依沃西对比K药获得阳性结果等 [23][24] - 上周港股组合上涨0.6%，跑赢大盘3.6个百分点，跑赢医药指数2个百分点 [24] 2 医药行业二级市场表现 2.1 行业及个股涨跌情况 - 本周医药生物指数下跌2.05%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，2024年初以来至今，医药行业下跌25.07%，跑输沪深300指数19.25个百分点 [26] - 本周医药行业估值水平（PE - TTM）为23倍，相对全部A股溢价率为83.53%（+4.83pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为37.85%（+3.24pp），相对沪深300溢价率为119.68%（+6.87pp） [31] - 本周相对表现最好的子板块是线下药店，上涨5.1%，其次是医药流通，上涨0.6%，年初以来跌幅最小前三板块分别是血液制品、化学制剂和医药流通，跌幅分别为10%、14.3%和14.4% [35] - 本周医药行业A股（包括科创板）有97家股票涨幅为正，380家下跌，涨幅排名前十和跌幅排名前十的个股分别列出 [41][42] 2.2 资金流向及大宗交易 - 本周南向资金合计买入84.6亿元，港股通（沪）累计净买入66.07亿元，港股通（深）累计净买入18.53亿元 [54] - 2024年8月12日 - 8月16日，北向资金合计卖出50.36亿元，按流通A股占比计算，医药陆股通持仓前五、增持前五、减持前五的公司分别列出 [54] - 本周医药生物行业中共有16家公司发生大宗交易，成交总金额为435.85百万元，大宗交易成交前三名人福医药、贵州三力、义翘神州，占总成交额的63.4% [56][57] 2.3 期间融资融券情况 - 本周融资买入标的前五名分别为药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药、润达医疗、白云山 [58][59] - 本周融券卖出标的前五名分别为恒瑞医药、万泰生物、药明康德、爱尔眼科、迈瑞医疗 [58][59] 2.4 医药上市公司股东大会召开信息 - 截至2024年9月6日公告信息，未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共有113家，具体公司及会议信息列出 [60][62][63]