美国就业数据分析 - 美国8月新增非农就业142万人，较前两个月有明显增加[1] - 劳动参与率维持在62.7%的年内高位，失业率小幅回落至4.2%[1] - 8月平均时薪环比大幅提升0.2个百分点至0.4%，同比增速亦反弹0.2个百分点至3.8%[1] - 就业改善最明显的行业包括建筑业、休闲酒店业、信息金融地产等[1] - 制造业就业当月减少2.4万人，但整体就业改善仍有进一步空间[1] 政策影响分析 - 美国实施"高财政赤字+保护主义贸易政策"带来高消费增长、韧性就业和高通胀[1] - 美联储可能不得不与通胀中枢抬升和劳动力市场持续偏紧长期共处[1] - 美联储本轮降息次数可能减少，而欧英央行宽松力度将大于美国[1] - 人民币升值路径或将遭遇反复，中国经济政策主要集中于中央财政[1] 风险提示 - 美国就业持续改善可能导致美联储降息幅度低于预期[1]