报告公司投资评级 - 投资评级为“优于大市”，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 保隆科技发布2024上半年年报，实现营收31.8亿元，同比增长21.7%，归母净利润1.5亿元，同比下降19.4% [4] - 空气悬架、传感器、TPMS持续增长，布局多种新能源车专属产品 [4] - 轻量化与智能化产品迎合行业需求，受益于节能减排政策和汽车电动化加速 [4] - 预计2024/25/26年营收分别为71/88/108亿元，归母净利润分别为4.02/5.87/7.73亿元，对应EPS为1.90/2.77/3.64元 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股票代码：603197 [2] - 行业：汽车与零配件/汽车零配件 [1] - 总股本/流通A股：212/210百万股 [2] - 总市值/流通市值：6818/6762百万元 [2] 财务表现 - 2024上半年营收31.8亿元，同比增长21.7%，归母净利润1.5亿元，同比下降19.4% [4] - 毛利率27.1%，同比下降0.7个百分点；净利率4.9%，同比下降2.3个百分点 [4] - 第二季度营收17.0亿元，同比增长19%，环比增长15%；归母净利润0.8亿元，同比下降11.4%，环比增长18.1% [4] - 预计2024/25/26年营收分别为71/88/108亿元，归母净利润分别为4.02/5.87/7.73亿元 [5] 产品与市场 - 空气悬架、传感器、TPMS收入同比增速分别为44%、52%、20% [4] - 布局BUSBAR、液冷板、电流类传感器等新能源汽车专属产品 [4] - 受益于节能减排政策和汽车电动化加速，轻量化市场快速发展 [4] - 智能驾驶级别升级，单车对环境感知传感器需求量持续攀升 [4] 估值与投资建议 - 预计2024年合理PE在2025倍，合理价值区间37.9347.42元 [5] - 可比公司估值表显示，保隆科技2024年合理PE在20~25倍 [6] 财务预测 - 2024E/2025E/2026E营业收入分别为7116/8818/10814百万元，同比增长20.7%/23.9%/22.6% [6] - 2024E/2025E/2026E净利润分别为402/587/773百万元，同比增长6.2%/46.1%/31.5% [6] - 2024E/2025E/2026E全面摊薄EPS分别为1.90/2.77/3.64元 [6] 财务报表分析 - 2024E/2025E/2026E营业总收入分别为7116/8818/10814百万元 [7] - 2024E/2025E/2026E归母净利润分别为402/587/773百万元 [7] - 2024E/2025E/2026E毛利率均为27.6% [7] - 2024E/2025E/2026E净资产收益率分别为12.2%/15.2%/16.6% [7] 市场表现 - 52周股价波动范围：26.82-67.55元 [2] - 沪深300对比，1M/2M/3M绝对涨幅分别为5.7%/2.4%/-12.1%，相对涨幅分别为9.0%/8.2%/-2.1% [4]