报告行业投资评级 - 根据样本企业的信用级别分布情况来看，产业类租赁公司信用级别整体高于其他两类租赁公司。截至2023年末，产业类租赁公司AAA级客户占比最高，达到65.52%。[4] 报告的核心观点 行业发展趋势 - 2021-2023年,三类租赁公司平均资产总额均保持增长,但2023年平台类和综合类租赁公司增速明显放缓,而产业类租赁公司增速大幅增长。[7][8] - 2021-2023年,三类租赁公司平均所有者权益均实现持续增长,其中综合类租赁公司资本实力最强,平台类租赁公司相对较弱。[9] - 三类租赁公司均压降了城投平台类资产的投放规模,转向投放于各类产业,但平台类租赁公司在产业相关投放方面的经验和风险管控能力有待提升。[5][6] 财务指标分析 - 截至2023年末,产业类租赁公司单一客户集中度略高于监管指标,存在一定的转型压力。[10] - 三类租赁公司债务期限结构较为接近,以短期债务为主,产业类租赁公司流动性优于其他两类。[15][16] - 综合类租赁公司资产质量较上年有所好转,但不良率仍明显高于其他两类。产业类和平台类租赁公司资产质量整体较为稳定。[17][18] - 2023年,三类租赁公司盈利水平均实现增长,但受平台类企业推进化债、融资收紧和行业息差整体收窄影响,平台类租赁公司净利润增速大幅回落。[19][20]