报告行业投资评级 报告给出了机械设备行业的"看好"投资评级。[1] 报告的核心观点 1) 关注出口链内在价值,一带一路仍是优选。出口链仍是未来制造业的重要方向,但当前位置出口链存在一定分化。估值角度,不利因素被price in,板块具备安全边际。下半年低基数效应展现,对出口链相对乐观。从区域角度,一带一路区域需求仍然旺盛。[5] 2) 看好平台型企业发挥协同效应穿越周期。龙头企业沿产业链扩展,寻求协同效应是穿越周期的重要途径。平台型企业积极发挥协同效应,通过跨品类扩张穿越周期,实现成长。[5] 3) 矿山设备出海面临三重机遇,选矿备件长坡后雪。矿山设备面临需求能源转型、品位下滑、矿企出海的三重机遇。2024年1-7月,矿山机械行业出口额同比增长22.70%。[5] 分组1 1) 行情回顾: - 8月机械子板块涨跌幅:通用设备-4.27%、专用设备-5.10%、轨交设备Ⅱ-7.26%、工程机械-1.73%、自动化设备-5.17%,相对沪深300分别为-0.77%、-1.59%、-3.76%、1.78%、-1.67%。[8] - 8月申万一级行业涨跌幅:机械设备板块表现较弱。[11] - 8月机械行业子板块涨跌幅:工程机械器件、纺织服装设备、其他通用设备等表现较弱。[12] 2) 数据跟踪: - 2024年1-7月,中国工业企业利润增速4%,同比增加20pct;中国工业企业存货增速3.7%,同比增加3.9pct。利润增速排名前五的行业包括造纸和纸制品、计算机通信和其他电子设备制造等。[15][16] - M1与M2处于下降趋势,7月社融规模7724亿。[22][23] - 8月制造业PMI 49.1,7月CPI 0.5%,PPI -0.8%。[21][24] - 1-7月设备工器具投资17%高位维持。[24] 分组2 1) 工控自动化: - 7月工业机器人产量同比增长19.7%。台达电、上银科技7月收入增速分别为3.79%、-5.56%。[30][31][32] - 发那科、安川订单情况较好,发那科上调2024财年收入预期。[33][36] 2) 工程机械: - 7月工程机械出口金额同比增长7.2%。7月挖机销量同比增长8.6%,其中国内增21.9%,出口下降0.5%。装载机、压路机销量同比增长,起重机下降。[45][46][47] - 欧洲挖机利用小时数改善明显。[50] - 三一重工、柳工、山推等主要企业上半年业绩保持增长,海外市场表现较好。[74][75] 3) 矿山机械: - 7月矿山机械出口金额同比增长22.7%。美卓、FLSmidth新签订单出现一定程度下滑,但伟尔、安百拓新签订单坚挺。[51][52][55][56][57]