报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营收20.20亿元,同比下降4.33%;归母净利3.48亿元,同比下降17.24% [1] - 2024年第二季度公司业绩边际向好,营收12.27亿元,同比增长3.13%;归母净利2.38亿元,同比增长11.83% [1] - 公司研发投入加大,有助于保持核心竞争力 [1] 业务表现 - 超导业务外部订单持续增加,2024年上半年实现收入4.82亿元,同比增长19.95% [1] - 高端钛合金材料业务2024年上半年实现收入12.84亿元,同比微降4.07%,销售环比向好 [1] - 高温合金材料业务2024年上半年实现收入1.56亿元,较同期减少44.67%,但已通过多个型号产品认证,待景气度回暖有望快速反弹 [1] 其他 - 公司存货水平高企,合同负债大幅提升,主要因超导产品预收款增加 [1] - 公司募投项目逐步推进,未来产能无虞 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.12/11.10/13.02亿元,EPS分别为1.40/1.71/2.00元 [2] - 当前股价对应PE分别为24.96/20.51/17.48倍 [2] 风险提示 本报告未包含风险提示相关内容。