行业投资评级 - 报告未明确提及具体的投资评级 [1][2][3] 报告的核心观点 - 半导体行业仍然是新兴市场（EM）中最拥挤的行业，尽管主动权重有所减少，但仍保持最大的主动配置，占比+3.0% [3][5] - 印度已超越中国，成为主动投资组合中最大的市场，而中国则取代沙特阿拉伯成为最大的低配市场 [2] - 巴西是最大的超配市场，基金在减少对台湾、中国和印度的配置 [3] - 日本市场方面，基金增加了对材料行业的配置，同时减少了对科技硬件与设备行业的配置 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场配置变化 - 印度成为主动投资组合中最大的市场，占比22.4%，而中国占比21.6% [9] - 巴西是最大的超配市场，占比8.4%，基金增加了对巴西的配置 [9] - 中国市场的主动权重从24.5%降至21.4%，减少了3.0% [10] - 台湾市场的主动权重从18.4%降至16.6%，减少了1.5% [10] 行业配置变化 - 半导体及半导体设备行业的主动权重从3.0%降至2.8%，尽管仍是最大的主动配置，但权重有所减少 [5] - 金融行业的主动权重增加了1.3%，成为最被买入的行业 [3] - 材料行业的主动权重在日本市场增加了0.2%，成为最拥挤的板块 [2] 个股配置变化 - 最被买入的个股包括鸿海精密（Hon Hai Precision）、美团（Meituan）和ITC [2] - 最被卖出的个股包括台积电（TSMC）、阿里巴巴（Alibaba）和SK海力士（SK Hynix） [2] - 在日本市场，基金增加了对丰田汽车（Toyota Motors）和信越化学（Shin-Etsu Chemical）的配置，同时减少了日立（Hitachi）、基恩士（Keyence）和索尼（Sony）的配置 [3] 资金流动 - 主动新兴市场基金在8月出现了22亿美元的净流出，而被动新兴市场基金则有2.54亿美元的净流入 [1] - 美国和国际基金在中国的配置差异显著，美国基金对中国市场的配置减少了3.0%，而国际基金则减少了2.5% [13] 日本市场 - 日本市场的材料行业成为最拥挤的板块，基金增加了对材料行业的配置，同时减少了对科技硬件与设备行业的配置 [2] - 丰田汽车和东京电子（Tokyo Electron）的空头兴趣增加 [3]