量化因子与构建方式 1. 因子名称："日与夜的殊途同归"新动量因子 - 因子构建思路：基于日内与隔夜各自的价量关系，分别改进日内因子和隔夜因子，再重新合成新的动量因子[6][7] - 因子具体构建过程： 1. 将交易时段切割为日与夜，分别计算日内收益率（日内动量）和隔夜收益率（隔夜动量）[7] 2. 引入成交量信息，对日内和隔夜动量因子进行修正，增强信号的稳定性[7] 3. 将修正后的日内因子和隔夜因子加权合成新动量因子[7] - 因子评价：选股能力显著优于传统动量因子，稳定性高且最大回撤低[6][7] 因子的回测效果 1. "日与夜的殊途同归"新动量因子（2014/02-2024/08，全体A股剔除北交所股票）： - 年化收益率：19.39%[1][7][9] - 年化波动率：8.12%[1][9] - 信息比率（IR）：2.39[1][7][9] - 月度胜率：79.53%[1][9] - 月度最大回撤率：9.07%[1][9] 2. 8月单月表现（2024/08）： - 10分组多头组合收益率：-3.31%[1][9] - 10分组空头组合收益率：-6.01%[1][9] - 多空对冲收益率：2.70%[1][9] 对比传统动量因子 - 传统动量因子（2014/01/01-2022/07/31，全体A股）： - 10分组多空对冲信息比率：1.09[6] - 月度胜率：62.75%[6] - 最大回撤：20.35%[6] - 新动量因子优势：信息比率（2.85）、月度胜率（83.33%）、最大回撤（5.79%）均显著优于传统因子[6][7]