报告行业投资评级 - 维持汽车行业“增持”评级 [1][2][6] 报告的核心观点 量 - 2024年8月1 - 31日，乘用车市场零售191.0万辆，同比下降1%，环比增长11%；政策呵护下，国内汽车消费需求或将稳健增长 [6] - 2024年7月汽车经销商综合库存系数约1.50，库存较6月有所回升 [6] 价 - 2024年7月新能源汽车市占率约43.8%，新能源车型竞争持续 [6] - 截至8月13日，超15家车企推出购车优惠政策，集中在国家补贴和置换补贴，部分车企延期7月优惠政策；长城汽车综合优惠最高达4万元，阿维塔最大综合优惠6.4万元，小米汽车下定小米SU7有相关优惠，一汽大众全系以旧换新至高享31000元补贴 [6] 投资建议 - 整车端，关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业，如小鹏汽车、比亚迪、小米集团和零跑汽车等 [2][6] - 零部件端，看好电动智能化增量环节，优选出口、新势力产业链，关注沪光股份、无锡振华、博俊科技、科博达和保隆科技等 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 过去一周（2024/09/02 - 2024/09/06），申万汽车行业上涨0.53%，表现强于同花顺全A，在所有一级行业中涨跌幅排名第1；同花顺全A、沪深300、创业板指均下跌，汽车板块总体表现位于上游 [7] - 细分板块中，商用车涨幅最大，上涨3.25%；摩托车及其他跌幅最大，下跌1.30%；乘用车上涨0.45%，汽车零部件上涨0.35%，汽车服务下跌0.01% [1][9] - 涨幅前五的个股分别为华懋科技28.90%、湖南天雁16.22%、德尔股份15.68%、华阳变速13.65%、长春一东12.69%；跌幅前五的个股分别为春兴精工 - 11.54%、恒帅股份 - 8.17%、苏轴股份 - 8.14%、大地电气 - 7.62%、安徽凤凰 - 7.44% [9] - 截至2024年9月6日，汽车行业PE - TTM为18.88，较上周上涨0.07；乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其它板块估值分别为20.02、24.89、16.86、32.82、21.13；过去一周，乘用车板块估值上涨0.03、商用车板块估值上涨0.55、汽车零部件板块估值上涨0.06、汽车服务板块估值下跌0.36、摩托车及其它板块估值下跌0.02 [11] 行业数据跟踪 汽车月度销量 - 2024年7月汽车销量约226.2万辆，环比 - 11.4%，同比 - 5.2% [1][15] - 2024年7月乘用车销量约199.4万辆，环比 - 10%，同比 - 5.1%；商用车销量约26.8万辆，环比 - 20.4%，同比 - 6.6% [16] - 2024年7月汽车出口约46.9万辆，环比 - 3.2%，同比 + 19.6%；其中，新能源汽车出口约10.3万辆，环比 + 20.6%，同比 + 2.2% [20] - 2024年7月，新能源汽车销量约99.1万辆，环比 - 5.6%，同比 + 27%；新能源汽车市占率约43.8% [21] 汽车周度销量 - 2024年8月1 - 31日，乘用车市场零售191.0万辆，同比下降1%，环比增长11%；全国乘用车厂商批发212.8万辆，同比下降5%，环比增长8% [1][24] - 2024年8月1 - 31日，新能源车市场零售101.5万辆，同比增长42%，环比增长16%；全国乘用车厂商新能源批发105.1万辆，同比增长32%，环比增长11% [24] 汽车销量展望 - 乘联会预计2024年8月狭义乘用车零售市场约为184.0万辆左右，同比 - 4.4%，环比 + 7.0%，新能源零售预计98.0万辆左右，同比 + 36.6%，环比 + 11.6%，渗透率预计提升至53.2% [25] 原材料价格跟踪 - 截至2024年8月31日，国内普通中板钢材价格约为3253元/吨，较8月20日变化0%；铝锭价格约为19678元/吨，较8月20日变化3%；聚丙烯价格约为7605元/吨，较8月20日变化0% [26] - 截至2024年9月6日，国内顺丁橡胶价格约为15418元/吨，较8月30日变化2%；电池级碳酸锂价格约为72600元/吨，较8月30日变化 - 3%；铜价格约为72730元/吨，较8月30日变化 - 2% [1][26] 行业动态 - 2024年9月2日，比亚迪宣布与Hedin Mobility集团就收购Hedin Electric Mobility GmbH达成协议，将汽车及其零部件在德国市场的分销活动转给比亚迪汽车有限公司，交易预计2024年第四季度完成 [30] - 2024年9月4日，上海、广西、青岛更新以旧换新政策，新能源乘用车最高补贴2万元 [1][30] - 2024年9月6日，长安汽车泰国新能源基地预计2025年一季度正式投产，公司正在论证中南美、欧洲基地建设 [30] - 2024年9月6日，特斯拉计划2025年第一季度在中国和欧洲推出FSD，目前等待监管部门批准 [1][30] - 蔚来2025年第三品牌萤火虫将交付，F2工厂已开始双班生产，9月底到10月会达到双班生产能力 [30] 新车上市 - 吉利极越07、蔚来乐道L60、吉利极氪7X、上汽通用五菱宝骏云海、智界汽车智界R7预计9月份上市 [1][30] 公司动态 重要公告 - 保隆科技收到欧洲某知名主机厂和国内某自主品牌主机厂的定点通知书，项目生命周期总金额分别超过2.4亿元和5亿元，预计2027年和2025年下半年开始量产 [30] - 银轮子公司收到欧洲某汽车制造商子公司的定点通知书，项目预计2026年开始批量供货，达产后预计新增年均销售额约5600万人民币 [30] - 上海沿浦收到中国某知名汽车制造公司的定点通知书，新项目预计2025年10月量产，生命周期预计产生约2.09亿元营业收入 [30] - 蔚来24Q2实现营收174.5亿元，创单季营收历史新高，同比 + 98.9%，环比 + 76.1%；24Q2交付57373台，同比 + 143.9%，环比 + 90.9%；24Q2整车毛利率12.2%；24Q3交付指引61000 - 63000台，营收指引191.1 - 196.7亿元 [30] 融资和解禁动态 - 万安科技定增已实施，预计募集资金7.24亿元；骏创科技定增已受理，预计募集资金1.50亿元；英搏尔可转债获证监会批准，预计募集资金8.17亿元 [33] - 富特科技2024年9月4日解禁2236.82万股，解禁金额122756.42万元，解禁股份类型为首发机构配售股份、首发一般股份 [32]