报告行业投资评级 - 保险行业：推荐（维持），个股关注【中国人寿】【中国太保】【中国平安】[5] - 证券行业：看好，选股推荐【同花顺】【华泰证券】【中信证券】【浙商证券】【国联证券】[7] - 重点公司评级：南华期货“增持”、中国太保“买入”、中国平安“增持”、新华保险“增持”、中国人寿“增持”、江苏金租“增持”、东方财富“增持”、中信证券“增持”、瑞达期货“增持”[3] 报告的核心观点 - 保险行业：完成普通型寿险产品定价利率下调，分红险和万能险保底利率切换运作中 短期传统险新单销售或收缩，中长期需求有望旺盛 分红型产品短期销售或承压，中长期有望成主流 看好保险板块配置机会，资产端投资有望改善，负债端冲击可控，险企业绩增速预期逐季改善[5] - 证券行业：国泰君安和海通证券筹划合并，国信证券计划整合并购万和证券，预计同一地方国资体系下券商整合诉求将发酵，有望加速行业供给侧改革 券商股股价走势取决于市场和监管周期，当前股票市场具备较高配置价值，证券行业并购重组浪潮或将重启，券商板块估值修复空间充足[7] 根据相关目录分别总结 指数与板块表现 - 2024年9月2日至9月6日，沪深300指数、中小100指数、创业板指涨跌幅为-2.71%、-2.95%、-2.68%；证券Ⅱ(申万)、保险Ⅱ(申万)、多元金融(申万)涨跌幅为-0.44%、-0.26%、-2.28%[12] 保险周度数据跟踪 资产决定趋势：国债收益率环比下降 - 截至9月6日一周内，10年期债券收益率变动在-11.04BP到-2.81BP之间，信用利差变动在-8.11BP到+0.12BP之间，期限利差变动在-8.71BP到+3.91BP之间 10年期国债到期收益率为2.14%，环比下降2.93BP[14][15] - 截至2024年二季度末，行业资金运用规模为30.87万亿元，人身险和财产险公司资金运用规模分别为27.71、2.11万亿元 二季度人身险公司增配债券和股票，财产险公司增配银行存款、股票和证券投资基金[21] - 2024年7月末保险公司总资产为33.90万亿元，环比+0.3% 寿险公司总资产环比+0.4%，产险公司环比-1.0% 7月末行业净资产规模3.04万亿元，环比+0.1%[23] 负债决定强弱：7月人身险保持正增态势，财险增速提升 - 上市险企7月保费收入显示，人身险普遍正增，财产险增速提升 1-7月累计保费收入同比平安+6.4%＞国寿+4.4%＞人保寿险+1.5%＞太保-2.6%＞新华-6.4%；7月当月保费收入同比人保寿险+21.8%＞平安+17.2%＞新华+11.3%＞国寿+8.3%＞太保-12.8%[25] - 财产险1-7月累计保费收入同比太保+7.5%＞众安+6.1%＞平安+4.4%＞人保+4%；7月当月同比众安+9.6%＞人保+7.6%＞平安+6.6%＞太保+6.0% 7月车险同比+3.9%，非车业务意健险、责任险分别同比+17.5%、+291.7%，农险同比-15.3% 下半年财险保费增速有望进一步改善[26] - 截至2024年7月末行业累计保费收入39423.41亿元，同比+10.85% 产险收入8544.63亿元，同比+3.79%；人身险收入30878.78亿元，同比+12.97%[27] 券商周度数据跟踪 市场交投：股票成交环比下降 - 2024年9月2日至9月6日，两市日均成交额5868.32亿元，环比-3.22%，日均换手率为0.95%，环比-0.57pct；科创板日均成交额为321.17亿元，环比-40.18%，日均换手率为0.87%，环比-0.48pct[30] 两融质押：两融余额环比收缩 - 截至2024年9月5日，两融余额为13905.16亿元，环比-0.03%；截至9月6日，股票质押股数3382.25亿股，环比-0.31%，质押市值22029.82亿元，环比-2.45%[32] 新发基金：新发份额环比上升 - 2024年9月2日至9月6日，新发基金份额171亿份，较上周环比+234.5%，低于2023年周度新发均值231亿份，其中股票型+混合型基金新发37亿份，较上周环比+63.3%，低于2023年周度新发均值59亿份[34] 周度公告&新闻梳理 周度公告梳理 - 多家公司有股份回购、冻结、转股、减持、质押解除等情况，部分公司有重大资产重组、营业部撤销、利润分配、股权出售等事项 如国泰君安和海通证券筹划换股吸收合并，国信证券拟整合并购万和证券等[36][37] 周度新闻梳理 - 2024年9月2日，中证协发布《证券从业人员职业道德准则》 - 9月5日，国新办发布会提及金融机构存款准备金率、央行货币政策等情况 - 9月6日，金监总局印发《金融机构涉刑案件管理办法》，证监会发布《证监会系统离职人员入股拟上市企业监管规定（试行）》[40] 周度观点 - 保险行业：本周保险Ⅱ(申万)下跌0.26%，跑赢沪深300指数2.45pct 估值小幅回调 继续看好保险板块配置机会，建议关注相关个股[41][42] - 证券行业：本周证券II（申万）下跌0.44%，跑赢沪深300指数2.27pct，板块PB估值下降至1.12倍 国泰君安和海通证券合并若顺利进行，有望加速行业供给侧改革 看好证券行业，推荐相关选股主线及公司[43][44]