报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[4] - 宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份、河钢资源、久立特材、甬金股份评级为增持[3] 报告的核心观点 - 旺季需求恢复力度偏弱，9月需求季节性环比改善但宏观数据偏弱，市场悲观情绪加重，钢市大幅下跌，建筑钢材成交量下降，螺纹钢供需结构尚好，热轧钢需观察库存去化速度[2] - 铁矿石港口库存高位累库，矿价跌幅明显，反弹高度受钢厂成本压力抑制，预计近期震荡为主；焦炭价格偏弱运行，预计维持该态势[2][4] - 旺季阶段铁水产量恢复不及预期，高炉开工率提升带动铁水产量回升，钢厂亏损幅度收窄，部分高炉复产[2] - 后期需求改善是钢价止跌反弹关键，推荐需求表现优的板材类企业，如宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁等，关注铁矿+铜矿双主业标的河钢资源[2] 根据相关目录分别进行总结 行情表现周回顾 - 钢铁板块下跌2.61%，跑赢上证综指0.08pct（中万一级行业）[8] - 涨幅前五的公司为沙钢股份（7.16%）、久立特材（3.01%）、鄂尔多斯（2.78%）、凌钢股份（1.41%）、广大特材（0.99%）；跌幅前五的公司为华菱钢铁（-8.54%）、河钢资源（-8.51%）、华达新材（-5.85%）、本钢板材（-5.83%）、新钢股份（-5.50%）[11] 基本面周跟踪 全国钢价整体下跌，铁矿石库上升 - 全国钢价整体下跌，螺纹钢北京、上海、广州本期均价分别为3170元/吨、3236元/吨、3322元/吨，周变动分别为-34元/吨、-44元/吨、-54元/吨；线材、热轧板卷、冷轧板卷、中板价格也均有不同程度下跌[12] - 全球铁矿石发货量3448.9万吨，周环比上升227.7万吨，日均铁水产量222.61万吨，环比上升1.72万吨，铁矿石供弱需强，到港量减少，港口库存继续累库，预计铁矿短期震荡偏弱[4] 高炉开工率上升，社库下降，厂库下降，需求偏弱 - 高炉开工率上升，全国高炉开工率（247家）77.63%，周环比上升1.22pct，五大品种全国周产量共801.17万吨，环比上升22.51万吨[4] - 社库和厂库下降，全国建筑钢材需求回暖，本期全国建筑钢材成交量均值9.87万吨，周环比下降2.18万吨，螺纹钢表观消费218.61万吨，周环比上升0.24万吨，热轧板卷表观消费309.31万吨，周环比上升3.86万吨[4] 行业周动态 行业重点新闻 - 河北省发布重点区域用煤项目煤炭消费替代管理办法（征求意见稿），跨市域产能置换等项目煤炭消费指标同步转移，转移量不低于项目退出年前一年实际煤炭消费量的50%[36] - 9月5日，墨西哥对原产于中国的焊接钢链作出反倾销第四次日落复审终裁和反倾销期间复审终裁，继续征收反倾销税，将现行反倾销由从量税0.50美元/千克调整为从价税28.06%[37][38] 主要公司公告 - 凌钢股份对1 - 4高炉装备升级建设项目方案变更，原“置换成2座容积1550m³高炉”变更为“置换成1座2290m³高炉和1座1200m³高炉”，并处置部分固定资产[38] - 广东明珠将以集中竞价交易方式，使用1.5 - 2.365亿元自有或自筹资金，以不超过4.3元/股回购股份用于员工持股计划或股权激励[39]