报告行业投资评级 报告给予行业"中性"评级。[4] 报告的核心观点 香港本地股的优势凸显 1) 香港本地公司财务杠杆较低,有可持续性的租金收入,财务风险可控。[30] 2) 业务多元化,持续性经营业务如投资物业、公用事业等贡献稳定现金流和利润。[30] 3) 有息负债主要以港币或美元计价,将受益于美国降息,融资成本下行。[30] 4) 持续稳健的派息回馈股东。[30] 政策支持房地产行业发展 1) 4月政治局会议提出"消化存量和优化增量"的新要求。[30] 2) 住建部、金融监管总局联合出台房地产融资协调机制,要求各地建立政银企沟通平台。[30] 3) 金融监管总局明确表态要大力支持房地产,包括推进融资协调机制、落实经营性物业贷款管理要求、做好个人住房贷款金融服务等。[30] 4) 多个城市相继出台购房调整政策,支持改善型需求释放。[30] 5) 央行推出四项政策措施,包括降低住房贷款首付比例、取消房贷利率下限等。[30] 投资建议 1) 推荐业绩派息稳健的香港本地股,如太古股份公司、长江基建集团、太古地产、嘉里建设。[30] 2) 推荐优质龙头地产公司,如华润置地、中国海外发展、绿城中国、越秀地产。[30] 3) 推荐优质龙头物管公司,如华润万象生活、绿城服务、中海物业、保利物业、越秀服务。[30] 4) 另外推荐代建行业龙头绿城管理控股,以及房地产交易服务平台贝壳。[30] 风险提示 1) 宏观经济增长放缓 2) 行业调控政策放松不及预期 3) 流动性宽松不及预期 4) 商品房销售不及预期 5) 消费不及预期 6) 人民币贬值[31]