报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [1] - 重点公司东方雨虹、三棵树、森鹰窗业、伟星新材、科顺股份、坚朗五金、兔宝宝、中国巨石、北新建材评级均为“增持” [2] 报告的核心观点 - 地产贝塔因素积极，消费建材拐点已现，建议布局零售建材先手，推荐东方雨虹、东鹏控股、兔宝宝，关注北新建材等 [4][9] - 水泥行业淡季提价稳利润，底部信号出现，推荐海螺水泥、华新水泥 [4][12] - 建议关注业绩稳健、低估值、高股息的龙头兔宝宝、东方雨虹、伟星新材、鲁阳节能 [4][14] - 从零售主导和提价品种两条主线布局，零售主导推荐东方雨虹等，提价品种推荐中国巨石、海螺水泥、华新水泥 [4][19] 根据相关目录分别进行总结 行业观点与投资建议 地产贝塔因素更为积极，积极布局零售建材先手 - 短期消费建材处于持仓底、估值底，2024Q2申万建材板块基金持仓市值比例0.40%，低配0.39pct，消费建材PB估值处历史低位 [9] - 中期减值风险出清，C端龙头收入稳定性更强，2023年申万建材板块信用减值损失合计47.7亿元，预计2024年坏账风险影响低 [10] - 长期消费建材龙头强化C端业务，经营质量提升，旧改和重装带来增量需求，推荐东方雨虹等，关注北新建材等 [10][11][19] 关注水泥行业底部改善：淡季提价稳利润，底部信号出现 - 上半年水泥盈利探底，行业协同淡季提价有望支撑下半年利润，预计价格震荡上行，行业利润扭亏为盈 [12] - 供给端头部协同共识增强，主要区域错峰天数增加，24年上半年西部、北方、南方地区占累计错峰天数比例分别为44.46%、34.49%、21.05% [12] - 价格复盘地区价格表现不一，淡季涨价释放积极信号，预计旺季价格增长动能强劲 [12] - 盈利底部水泥煤价差扩大，利润有望改善，估值底部配置性价比高，推荐海螺水泥、华新水泥 [12][13] 建议关注高股息品种的配置价值 - 建材板块2023年现金分红比例44.0%，近12个月股息率2.46%，建议关注兔宝宝、东方雨虹等业绩稳健、低估值、高股息龙头 [14] 2024中报总结：推荐零售主导与提价品种 - 行业总览地产下行压制建材需求，新政有望提振信心，仅玻璃板块收入微增，其余板块下滑，原燃料价格回落，成本优化 [17] - 水泥行业持续亏损，淡季提价亮眼，上半年平均成交价367元/吨，产量8.5亿吨，预计下半年利润扭亏为盈 [17] - 玻璃需求下行叠加供给增加，价格前高后低，上半年均价1829元，样本企业营收400.4亿元，归母净利润25.4亿元 [17] - 消费建材收入与利润承压，零售业务稳健，上半年样本企业营收661.15亿元，归母净利润46.93亿元，零售业务有望长期制胜 [17] - 玻纤企业积极复价，周期底部震荡上行，上半年均价3347.42元/吨，样本企业营收222.5亿元，归母净利润15.5亿元，龙头有望迎估值+盈利修复 [18] - 行业展望及投资策略从零售主导和提价品种两条主线布局，推荐东方雨虹、中国巨石等 [18][19] 本期市场表现（0902 - 0906） - 本期建材指数环比变动 -3.79%，各子行业中管材、水泥制造等均有不同程度下跌，同期上证综指 -2.69% [20] 本期建材价格变化 水泥（0902 - 0906） - 价格环比上涨0.8%，全国水泥库容比65.75%，环比下降0.56pct，同比下降9.63pct [26] - 2024年7月累计产量100,145.40万吨，同比下降10.50%，均价389.96元/吨，同比上升8.43元/吨 [26] 浮法 + 光伏玻璃（0902 - 0906） - 浮法玻璃全国周均价1334元/吨，环比下降31.43元/吨，开工率81.04%，产能利用率82.75%，库存7146.2万重箱，环比+1.3% [32] - 深加工天数9.6天，环比 -2.04%，同比 -49.21%，平均利润71.17元/吨，环比下降28.78元/吨，产量117.81万吨，环比 -0.07% [32] - 廊坊金彪玻璃改产，重庆渝荣玻璃计划放水，重质纯碱全国主流价1706.25元/吨，环比下降93.75元/吨 [32][33] - 浮法玻璃现货市场成交重心下滑，后市供应或减少，需求未好转，库存或增加，价格或承压 [34] - 光伏玻璃市场成交一般，观望情绪浓，需求未明显好转，供应相对充足，成本稍降，亏损面扩大，市场暂稳 [38] 玻纤（0902 - 0906） - 无碱粗纱市场行情暂稳，部分产品小涨，9月5日2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价3600 - 3700元/吨，全国均价3677.50元/吨，同比上涨4.46% [40] - 电子布7628主流报价3.9 - 4.1元/米，8月玻纤行业库存74.46万吨，环比增加2.92万吨，同比下降19.77%，在产产能714.8万吨，环比下降0.56%，同比上升6.05% [40][41] - 7月我国玻璃纤维纱及制品出口量197121.47吨，同比增加21.42%，出口均价1328.94美元/吨，同比下降9.65% [43] 能源和原材料（0902 - 0906） - 秦皇岛动力煤838.40元/吨，环比上升1.20元/吨，同比下降3.19%；镇海石化道路沥青4580元/吨，环比持平，同比下降5.18% [47] - 中国LNG出厂价5291元/吨，环比上升179元/吨，同比上升26.01%；国内废纸市场平均价2330元/吨，环比持平，同比下降16.34% [47] - 钛白粉现货价15750元/吨，环比持平，同比下降6.62%；国内丙烯酸现货价6725元/吨，环比下降25元/吨，同比下降4.27% [51] - 国内苯乙烯主流市场价9385元/吨，环比下降190元/吨，同比下降0.69%；环氧乙烷现货价6900元/吨，环比持平，同比上升4.55% [51] - 齐鲁石化聚氯乙烯PVC主流价5600元/吨，环比下降150元/吨，同比下降15.15%；燕山石化PPR4220出厂价8500元/吨，环比下降100元/吨，同比下降0.58% [52] - 中国塑料城PE指数759.71，环比上升0.53，同比上升2.03% [52] 重点公司跟踪及行业要闻 - 多家公司进行股份回购，如青龙管业、长海股份等；四方新材股票上市；国际复材副董事长辞职；国统股份子公司诉讼；晶雪节能证券事务代表辞职；濮耐股份员工持股计划 [54] - 多地水泥价格有调整，重庆、珠三角、陕西关中、四川等地有价格上调或暗降情况；杭州楼市成交量回落；上海8月二手房成交近1.8万套 [55][57][62]