报告行业投资评级 - 增持 [2] 报告的核心观点 - 临近中秋国庆旺季，二次育肥猪出栏节奏或放缓影响市场供给，对短期商品猪出栏均价形成扰动；9月中下旬开始的新一轮二育补栏对后续商品猪出栏均价形成向上支撑，四季度需求回升情况下价格有望维持强势，猪价回升下猪企下半年盈利预计将进一步改善，建议关注猪价回升及猪企盈利改善对板块行情的催化 [3][4][21] 根据相关目录分别进行总结 出栏均重涨幅放缓 仔猪价格跌幅加大 - 商品猪出栏均价周环比上涨2.01%，截至9月6日为19.82元/kg；仔猪均价周环比下跌4.93%，跌幅较前一周加大，7kg仔猪均价454.76元/头；二元母猪均价周环比持平，为1740.00元/头；淘汰母猪均价周环比回升0.07%，为13.87元/kg，淘汰母猪与商品猪价格比值0.70，周环比小幅下降 [3][10] - 商品猪出栏均重及宰后均重周环比回升幅度较上周放缓，截至9月6日，出栏均重124.38kg，周环比回升0.08%，宰后均重约91.87kg，较上周回升0.13%；标肥价差周环比收窄，截至9月6日为 - 0.42元/kg，后续如持续收窄，或将刺激二次育肥猪出栏、加快本轮二育库存的去化，为后续二育补栏留下空间 [4][17] - 截至9月6日，自繁自养头均养殖利润559.36元/头，外购仔猪头均养殖利润359.80元/头，分别较前一周环比增加16.60元/头和17.78元/头 [4][21] - 牧原股份8月销售生猪624.1万头，同比增长10.03%，较7月环比增长1.35%；8月商品猪销售均价19.71元/公斤，较7月环比上升7.70%，7月公司生猪养殖完全成本为13.8元/kg，年底成本目标为13元/kg；温氏股份8月销售肉猪（含毛猪和鲜品）235.40万头，同比增长9.78%，较7月环比增长1.32%；其中毛猪销售均价20.45元/公斤，较7月环比上升7.92% [4][21] 周行情回顾 - 上周（9.2 - 9.8）申万农林牧渔行业下跌1.80%，位居31个行业第13位，沪深300指数下跌2.71%，申万农林牧渔指数跑赢沪深300指数0.91% [24] - 农林牧渔子板块涨跌幅情况：种植业（ - 0.17%）、饲料（ - 1.63%）、农产品加工（ - 1.89%）、养殖业（ - 1.96%）、渔业（ - 3.51%）、动物保健Ⅱ（ - 3.72%） [24] 投资策略 - 生猪养殖建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份 [5][23] - 肉鸡养殖建议关注圣农发展、益生股份、民和股份 [5][23] - 动保板块建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物 [5][23] - 种植业建议关注登海种业、隆平高科、大北农 [5][23]