报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 中药行业在2024年表现承压，但OTC及品牌中药表现较好 [1][4] - 中药板块PE（ttm）为24.12X，PB（lf）为2.13X，相对沪深300估值溢价率为118.87% [3] - 中药行业长期发展关注三大主线："药"创新、"药"焕新、国企改革 [7] 根据相关目录分别进行总结 板块及个股表现 - 上周中药Ⅱ下跌2.34%，医药板块延续回调态势，中药跌幅居中 [2] - 自2024年年初以来，医药生物累计下跌25.07%，中药板块累计下跌17.07%，跌幅相对较小 [2] - 表现居前的公司有贵州三力、嘉应制药、恩威医药、葫芦娃、太极集团；表现靠后的公司有中恒集团、ST目药、*ST吉药、佐力药业、万邦德 [2] 行业估值 - 上周中药PE（ttm）为24.12X，环比下降0.13X，近一年PE最大值为29.54X，最小值为21.67X；PB（lf）为2.13X，环比下降0.05X，近一年PB最大值为2.71X，最小值为2.10X [3] - PE处于近十年以来19.92%分位数，PB处于近十年以来2.59%分位数 [3] 中药业绩 - 2024H1实现营收正增长的公司有19家，占比29.69%；实现归母净利润正增长的公司有28家，占比43.75% [4] - 2024Q2实现营收正增长的公司有21家，占比32.81%；实现归母净利润正增长的公司有18家，占比28.13% [4] - 2024Q2业绩继续显现承压，主要原因在于高基数效应、成本端上涨压力以及比价政策带来的波动等 [4] 投资建议 - 长期而言，创新与传承是行业发展的核心与重点，传承创新、转化赋能成为引领中药行业高质量发展的新质生产力 [7] - 维持行业"增持"评级，建议关注三大主线："药"创新、"药"焕新、国企改革 [7] - "药"创新关注中药创新药，政策与临床需求双驱动之下，中药创新再度加速，新药上市节奏加快且1类新药占比明显提升 [7] - "药"焕新关注品牌中药，配方优势、原材料优势、品牌优势共同构筑了品牌中药的高竞争壁垒 [7] - 国企改革关注提质增效的国有控股企业，中药行业的央企国资控股、省属国资控股以及其他国有控股比例均高于行业水平 [7]