报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [1] - 重点公司东方雨虹、三棵树、森鹰窗业、伟星新材、科顺股份、坚朗五金、兔宝宝、中国巨石、北新建材评级均为“增持” [2] 报告的核心观点 - 地产贝塔因素积极，消费建材拐点已现，建议布局零售建材先手，推荐东方雨虹、东鹏控股、兔宝宝等 [4] - 水泥行业淡季提价稳利润，底部信号出现，推荐海螺水泥、华新水泥 [4] - 建议关注业绩稳健、低估值、高股息的龙头兔宝宝、东方雨虹、伟星新材、鲁阳节能 [4] - 建议从零售主导企业有望长期制胜和提价品种带来反转信号两条主线布局 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业观点与投资建议 地产贝塔因素更为积极，积极布局零售建材先手 - 短期消费建材处于持仓底、估值底，2024Q2申万建材板块基金持仓市值比例0.40%，环比降0.04pct，消费建材PB估值处历史低位 [9] - 中期消费建材处于业绩底，减值风险出清，C端龙头收入稳定性更强，2023年申万建材板块信用减值损失合计47.7亿元，同比+37% [10] - 长期消费建材经营质量提升，C端发力+未来重装为主，铸就长牛基础，老旧小区改造和城中村改造拉动建材增量市场 [10][11] - 推荐东方雨虹、东鹏控股、兔宝宝，建议关注北新建材、三棵树、伟星新材、蒙娜丽莎 [4][9] 关注水泥行业底部改善：淡季提价稳利润，底部信号出现 - 上半年水泥盈利探底，行业协同淡季提价有望支撑下半年利润，后期全国水泥价格多将震荡上行，行业利润有望扭亏为盈 [12] - 供给端头部协同共识增强，主要区域错峰天数增加，24Q2错峰生产协同共识增强 [12] - 价格复盘显示地区价格表现不一，淡季涨价释放积极信号，2024年上半年各区域均出现淡季价格推涨情况 [12] - 盈利底部水泥煤价差历史低位，水泥利润率或边际改善，2024年上半年煤炭价格震荡下跌，水泥-煤炭价差持续扩大 [12] - 估值底部配置性价比优异，推荐布局高股息率的水泥龙头，重点推荐海螺水泥、华新水泥 [13] 建议关注高股息品种的配置价值 - 建材板块2023年现金分红比例为44.0%，近12个月股息率为2.46% [14] - 建议关注业绩稳健、低估值、高股息的龙头兔宝宝、东方雨虹、伟星新材、鲁阳节能 [14] 2024中报总结：推荐零售主导与提价品种 - 行业总览显示地产下行压制建材需求，密集新政有望提振市场信心，仅玻璃板块收入微增，其余各板块收入均同比下滑 [17] - 水泥行业持续亏损，淡季提价亮眼，2024年上半年全国水泥市场平均成交价同比回落54元/吨，产量同比下降10% [17] - 玻璃需求下行叠加供给增加，价格前高后低，2024年上半年浮法玻璃均价同比上升0.98%，Q2均价同比下跌16.81% [17] - 消费建材收入与利润承压，零售业务较为稳健，2024上半年消费建材样本企业合计营收同比-3.50%，归母净利润同比-18.34% [17] - 玻纤企业积极复价，周期底部震荡上行，2024年上半年玻纤均价同比下降16.12%，Q2起企业积极复价 [18] - 建议从零售主导企业有望长期制胜和提价品种带来反转信号两条主线布局，推荐东方雨虹、东鹏控股、兔宝宝、中国巨石、海螺水泥、华新水泥 [20] 本期市场表现（0909 - 0913） - 本期建材指数环比变动-2.86%，各子行业管材、水泥制造、耐火材料、玻璃制造、消费建材、玻纤均下跌，同期上证综指-2.23% [21] 本期建材价格变化 水泥（0909 - 0913） - 价格表现：本期水泥市场价格环比上涨0.52% [23] - 库存表现：本期全国水泥库容比为64.75%，环比下降1.00pct，同比下降11.00pct [23] - 月度产量：2024年1 - 8月水泥累计产量11.59亿吨，同比下降10.7% [23] - 月度均价：2024年8月水泥均价为380.97元/吨，同比上升12.51元/吨 [23] 浮法 + 光伏玻璃（0909 - 0913） - 全国均价：本期全国周均价1277元/吨，环比下降57.76元/吨 [30] - 开工率：本期浮法玻璃行业平均开工率80.8%，环比-0.24pct [30] - 产能利用率：本期玻璃企业产能利用率为82.66%，环比-0.09pct [30] - 企业库存：全国浮法玻璃样本企业总库存7239.8万重箱，环比+1.31% [30] - 深加工天数：截至20240830，玻璃深加工企业订单天数9.6天，环比-2.04%，同比-49.21% [30] - 周平均利润：全国浮法玻璃平均利润-122.33元/吨，环比下降51.16元/吨 [30] - 周度产量：全国浮法玻璃产量117.39万吨，环比-0.12% [30] - 产线变动：信义玻璃（重庆）有限公司浮法玻璃一线9月9日放水，曲靖海生润新材料有限公司一线10日下午投料转白玻 [30] - 纯碱价格：截至2024年9月13日，重质纯碱全国主流价为1618.75元/吨，环比下降87.50元/吨，同比下降1718.75元/吨，对应同比下降比例为51.50% [31] - 浮法玻璃行情展望：本期现货市场成交重心下滑，后市产量或减少，需求不温不火，预计厂家让利出货，市场成交重心或继续下滑 [32] - 光伏玻璃市场整体成交一般，部分价格承压下滑，供需关系较前期修复，整体幅度有限，市场暂稳运行 [34] 玻纤（0909 - 0913） - 无碱纱市场行情主流走稳，成交相对平稳，截至9月12日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价3600元/吨左右，全国均价3676.00元/吨，环比降0.04%，同比涨4.42% [36] - 电子布（7628）当前主流报价稳定，维持3.9 - 4.1元/米不等，成交按量可谈 [36] - 库存与产能方面，2024年8月，玻纤行业生产企业库存74.46万吨，环比增加2.92万吨，同比降19.77%；在产产能714.8万吨，环比降0.56%，同比升6.05% [39] - 2024年7月我国玻璃纤维纱及制品出口量同比增加21.42%，出口均价同比下降9.65%；进口量同比增加0.15%，进口均价同比上升7.13% [42][44] 能源和原材料（0909 - 0913） - 秦皇岛动力煤（平仓价）849.00元/吨，环比升10.60元/吨，同比降4.18% [46] - 镇海石化道路沥青(70A,汽车)价格4580.00元/吨，环比持平，同比降5.18% [46] - 中国LNG出厂价5263.00元/吨，环比降28.00元/吨，同比升22.48% [47] - 国内废纸市场平均价2330.00元/吨，环比持平，同比降16.34% [48] - 钛白粉现货价15750.00元/吨，环比持平，同比降6.62% [49] - 国内丙烯酸现货价6775.00元/吨，环比升50元/吨，同比降4.24% [49] - 国内苯乙烯主流市场价9095.00元/吨，环比降290.00元/吨，同比降8.82% [49] - 环氧乙烷现货价6900.00元/吨，环比持平，同比升2.99% [49] - 齐鲁石化聚氯乙烯PVC主流价5580.00元/吨，环比降20.00元/吨，同比降14.15% [51] - 燕山石化PPR4220出厂价8300.00元/吨，环比降200.00元/吨，同比降2.92% [51] - 中国塑料城PE指数759.87，环比升0.16，同比升1.28% [51] 重点公司跟踪及行业要闻 重点公司跟踪 - 法狮龙拟回购股份并注销，回购资金总额下限4000万元，上限7000万元，回购股份价格上限20元/股 [54] - 坚朗五金拟用不超28000万元闲置募集资金进行现金管理 [54] - 旗滨集团触发转股价格向下修正条件，收回到期理财产品本息，购买3.0亿元理财产品 [54] - 蒙娜丽莎发布可转换公司债券回售公告，回售价格100.136元/张 [54] - 山东玻纤首次回购公司股份3.77万股，支付资金总额16.43万元 [54] 行业要闻 - 合肥安居集团拟收购已建成存量商品房用作保障性住房 [55] - 生态环境部征求《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》意见 [55] - 京津冀部分地区通知水泥价格上调35元/吨 [56] - 江苏出台33条稳经济政策构建房地产发展新模式 [57] - 宁夏银川市批量收购存量商品房为保障性住房增房源 [58] - 湖南省发布《湖南省水泥和焦化行业超低排放改造实施方案》 [58]