报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年上半年公司业绩显著改善,改性塑料产销大增带动业绩稳步增长 [2] - 绿色石化板块有望逐步减亏,在建项目投产有望加强公司一体化优势 [2] - 新材料产品量增价减,新项目投产有望进一步增厚该板块利润 [2] 改性塑料业务 - 2024Q2改性塑料产量66.04万吨,同比+41.8%;销量61.05万吨,同比+35.1% [2] - 改性塑料收入同比大幅提升主要是销量增长贡献,受益于设备更新、汽车家电等消费品以旧换新 [2] 绿色石化业务 - 2024Q2绿色石化产品产量41.14万吨,同比+18.5%;销量33.9万吨,同比-0.7% [2] - 随着公司不断推进技改、精细化考核及原料协同采购,绿色石化板块有望逐步减亏 [2] - 在建项目如60万吨ABS及配套装置、120万吨/年聚丙烯热塑性弹性体等项目陆续投产,有望进一步夯实公司一体化优势 [2] 新材料业务 - 2024Q2新材料产品产量9.01万吨,同比+26.9%;销量5.34万吨,同比+26.2% [2] - 新材料产品销价下滑或与原材料采购成本跌价有关 [2] - 新材料方面公司积极扩充产能,如年产0.6万吨PPSU/PES合成树脂装置、年产1.5万吨LCP树脂项目等陆续投产 [2]