报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司二季度营收略有承压,下半年有望逐步改善 [4] - 毛利率同比改善,费用率小幅增长 [4] - 现金流流出小幅扩大,收现比提升 [5] - 国内新能源新签高景气,"一带一路"成果颇丰 [5] - 公司在新型储能如压缩空气储能、氢储能等领域均有深厚技术积累和产业布局,年底有望完成氢能产业园主体建设 [5] 分部总结 财务表现 - 公司上半年实现营业收入1942.62亿元,同比增长1.11%;归属净利润27.82亿元,同比增长4.67% [4] - 公司二季度营业收入968.58亿元,同比减少6.51%;归属净利润13.01亿元,同比减少15.16% [4] - 公司上半年综合毛利率12.19%,同比提升1.26个百分点;期间费用率8.22%,同比提升0.94个百分点 [4] - 公司上半年经营活动现金流净流出145.15亿元,同比多流出8.83亿元,收现比91.85%,同比提升6.47个百分点 [5] 业务发展 - 公司国内新签合同额5632.20亿元,同比增长15.81%;海外新签合同额1753.81亿元,同比增长9.90%,其中"一带一路"国家新签合同额同比增长44.25% [5] - 公司在特高压交直流、新能源等领域具有国际领先优势,承担了大量重点工程任务 [5] - 公司近两年投资的氢能产业园项目规模超千亿,其中吉林松原绿色氢氨醇一体化项目年底有望完成主体建设 [5]