报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 下周三（9月18日）北交所新股“铜冠矿建”申购，发行价4.33元，若全额行使超额配售选择权发行后市盈率15.48倍；公司专注非煤矿山一体化开发服务，近年业绩有增长，2024年营收和归母净利润预计提升；公司依托控股股东资源和自身经验成领先提供商，海外业务收入有望向好，但与可比公司在业务体量和估值基准有差异 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本财务状况 - 2021 - 2023年营收10.24亿/11.64亿/11.64亿元，YOY依次为10.87%/13.70%/0.00%；归母净利润0.48亿/0.72亿/0.66亿元，YOY依次为16.13%/50.08%/-7.99% [1][11] - 2024年1 - 6月营收6.56亿元，同比增19.47%；归母净利润0.43亿元，同比增21.23% [1][11] - 2023年主营收入分矿山工程建设（9.30亿元，80.01%）、采矿运营管理（2.32亿元，19.99%），以矿山工程建设为核心，收入占比稳定六成以上且逐年抬升 [11] 行业情况 - 矿山开发行业向深部资源开发、开采超深埋地下矿发展，开发模式朝智慧化矿山发展，对企业综合实力等提出新要求 [17] - 公司国外项目竞争对手有Byrnecut Mining Pty Ltd.等，国内有中国华冶科工集团有限公司等 [18][19] 公司亮点 - 依托控股股东资源和自身经验成领先非煤矿山开发服务提供商，业务覆盖国内20多个省及自治区，2020 - 2022年国内矿山工程建设业务市占率均达5%以上 [20] - 是国内较早实施国际化战略的提供商之一，海外大额合同数量及金额提升，海外业务收入有望向好 [20] 募投项目投入 - 矿山工程施工和采矿设备购置项目：更新设备，提高数字化、智能化水平，提升作业效率 [21] - 补充矿山工程建设和采矿运营管理业务运营资金项目：补充运营资金储备，承接和承做项目 [21] - 矿山工程新技术研发中心建设项目：强化技术创新体系，引进培育人才，扩建场地，增加设施设备和仪器 [21] 同行业上市公司指标对比 - 选取金诚信、广东宏大、正平股份与交建股份为可比公司，但与铜冠矿建在业务体量、估值基准等方面差异大，可比性有限 [1][23] - 2023年可比公司平均营业收入64.15亿元，平均销售毛利率15.87%，铜冠矿建营收规模及毛利率未及可比公司 [1][23][24]