核心观点 - 美国8月核心CPI强劲反弹,创近四个月来最大环比涨幅,达0.28%[1] - 核心CPI反弹的两大支撑因素为薪资增速回升和房租涨幅扩大[1] - 这些因素可能呈现持续性而非暂时性,意味着美联储年内降息幅度受限[1] - 美国经济处于扩张性财政政策、保护主义贸易政策和劳动力市场供给不足的组合模式,支持核心CPI走强的因素大概率将持续[1] - 美联储可能无法实施激进降息,预计仅可见9月和12月各降息25个基点[1] 数据分析 - 美国8月CPI同比为2.6%,较7月回落0.3个百分点[1] - 美国8月核心CPI同比为3.3%,较7月上涨0.1个百分点[1] - 8月核心CPI环比上涨0.28%,较上月上行0.11个百分点[1] - 8月核心非耐用品环比上涨0.07%,较7月大幅改善0.4个百分点[1] - 8月房租环比大幅上涨0.51%,创近11个月来次高涨幅[1] - 8月核心耐用品环比下跌0.36%,跌幅较7月稍有扩大[1]