消费类锂电池行业现状 - 消费类电池主要应用于手机、笔记本电脑、智能可穿戴设备、电动工具等领域,以铝塑膜为壳体的锂电池在能量密度、电池外形的灵活性等方面具有优势,因此消费类锂电池多采用聚合物软包的封装形式 [1][2] - 新兴消费电子领域及AI技术推动笔电和手机换机潮,为消费电池创造巨大潜在需求 [2] - 3C消费电池主要采用钴酸锂+软包的解决方案,钴酸锂因其容量较高、压实密度大、循环性能稳定等优势,成为消费电池主流解决方案 [7][91] - 聚合物软包锂电池出货量持续增长,2023年全球出货量54.8亿只,同比下降2.6% [13][14] - 扣式锂电池成为TWS耳机主流电池,适配下游消费电子产品轻薄化的要求 [16][17] - 异形锂电池灵活适配智能手机等电子产品需求,提升电池容量 [19] 消费类锂电池主要应用场景 - 笔记本电脑市场步入稳定发展期,锂电池向更轻、更薄的方向发展,传统圆柱形锂电池逐渐被重量轻、容量大的软包锂电池取代 [29][30][31][32] - 平板电脑市场回暖,2024年H1全球出货量约0.65亿台,同比增长10.9% [33][34] - 智能手机市场相对饱和,但随着Gen AI等技术在手机上广泛应用,预计将迎来新一轮换机热潮 [36][37] - 智能可穿戴设备创新活跃、辐射广泛,2024年全球出货量将达到5.60亿台 [42][43][44] - TWS耳机成为耳机市场主流,2024年上半年全球出货量1.43亿台,同比增长10.2% [49][50][51] - 电动工具市场规模持续扩张,2023年全球市场规模288.5亿美元,同比增长3.4% [53][54][55] - 电动两轮车市场增速放缓,2023年全球出货量6740万辆,同比增长4.5% [58][59] - 电子雾化器(电子烟)全球市场规模达208.8亿美元,中国为全球最大的电子烟制造国和出口国 [72][73][78][79][80] 消费类锂电池产业链 - 消费锂电池生产工艺复杂,包括搅拌、涂布、冲切/分切、叠片/卷绕、焊接、注液、预化、成型、封测等十余项工艺环节 [85] - 叠片工艺电池在能量密度、快充、续航等方面均具有突出优势,有望成为消费电池主流选择之一 [87][88][89] - 3C消费电池主要采用钴酸锂+软包的解决方案,钴酸锂因其容量较高、压实密度大、循环性能稳定等优势,成为消费电池主流正极材料 [90][91][92] - 消费电池企业毛利率有所改善,主要受益于钴酸锂价格下行 [93][94] - 消费电池销量有望迎来高增,欣旺达和珠海冠宇等企业产能稳步提升 [96][97][98] 消费类锂电池主要参与者 - 珠海冠宇是全球消费类聚合物软包锂电池主要供应商之一,在笔电和手机行业占据领先地位 [107][108][109] - 欣旺达是全球智能手机锂电池出货量第一,积极布局3C锂电池电芯业务 [110][111][112] - 亿纬锂能在消费电池领域涉及锂原电池、小型锂电池和圆柱电池等,产品应用广泛 [113][114] - 蔚蓝锂芯在电动工具用电池领域占据重要地位,2024年Q1市场份额位列全球第二 [116][117][118] - 德赛电池专注于锂电池的电源管理及封装集成业务,是消费电池和电动工具电池的主要供应商 [119][120] - 鹏辉能源在消费电池领域已有二十余年研发制造经验,产品型号齐全,应用广泛 [122][123][124] - ATL是全球3C锂电池龙头企业,电池出货量位居全球第一 [125][126] 投资建议 - 消费类电子产品是锂电池最早的应用场景,随着新兴应用领域的快速发展,消费类锂电池市场规模持续增加 - 我国消费类锂电池企业与全球头部客户保持密切合作,部分企业开始全球布局产能,进一步提高竞争力 - 重点关注:珠海冠宇、欣旺达、亿纬锂能和蔚蓝锂芯等 [129][130] 风险提示 - 宏观经济波动及产业政策变化风险 - 原材料价格上行风险 - 产品和技术更新风险 - 市场竞争加剧风险 - 其他不可抗因素 [133]