报告行业投资评级 报告维持银行行业"同步大市"评级。[17] 报告的核心观点 1. 居民贷款需求偏弱,企业端票据支撑 [7][9][10][11] - 8月新增居民贷款1900亿元,同比少增2022亿元,其中居民短期贷款同比少增1604亿元,居民中长期贷款同比少增402亿元 - 8月新增企业贷款8400亿元,同比少增1088亿元,但新增票据融资5451亿元,同比多增1979亿元,企业端贷款主要由票据融资支撑 2. M1再创历史新低 [13][14][15] - 8月M1由上月的-6.6%继续下探至-7.3%,续创新低 - M2与M1剪刀差进一步走扩至13.6%,达今年以来最高值 - 住户部门存款同比少增777亿元,企业存款同比少增5390亿元 3. 投资建议 [17] - 当前银行板块估值仍处于低位,在资产荒大背景下,高股息绝对收益仍是板块长期投资逻辑 - 在市场风险偏好较低的情况下,可关注具备防御属性的国有大行,如建设银行 - 随着美元逐步进入降息周期,可关注银行中的核心资产,如招商银行、宁波银行