美联储政策调整 - 美联储9月会议降息50个基点，将联邦基金利率目标区间调整至4.75%-5.0%[3] - 美联储下调2024-2026年GDP增长预期，上调失业率预期，下调通胀预期[4] - 美联储新增"支持就业最大化"的货币政策目标，表明政策重心转向就业[3] - 美联储未来降息路径存在不确定性，11月大选结果可能影响2025年降息节奏[4] 资产价格波动 - 美联储9月会议声明偏鸽派,但鲍威尔表示50bps降息并非基准路径,引发资产价格大幅波动[4] - 市场已完全定价年内100bps降息,存在对衰退交易定价不足和忽视通胀反弹风险[4] 风险提示 - 通胀不确定性[5] - 全球经济和地缘政治风险[5] - 美元流动性风险[5]