行业投资评级 - 行业评级为"增持" [6][17] 核心观点 - 疫苗行业短期承压，但长期向好，关注技术创新和重磅单品上市放量 [6][17] - 行业未来发展的关键在于创新，具有技术优势、重磅品种和丰富在研管线的龙头企业更具竞争优势 [6][17] 市场表现 - 上周疫苗板块下跌2.61%，医药生物板块整体下跌2.55% [2] - 2024年以来，疫苗板块累计下跌48.74%，医药生物板块累计下跌26.99% [2][8] - 上周疫苗行业表现居前的公司有康希诺、万泰生物、欧林生物，表现靠后的公司有华兰疫苗、华兰生物、金迪克、康华生物、智飞生物 [2] 估值 - 上周疫苗板块PE（ttm）为22.31X，环比下降0.58X，PB（lf）为1.63X，环比下降0.04X [3] - 疫苗板块相对沪深300估值溢价率为106.94% [3] 行业动态及上市公司重要公告 - 康华生物与四川生物医药集团、引领资本签订《战略合作协议》，旨在实现资源共享和优势互补 [4][12] - 默沙东宣布九价HPV疫苗Gardasil9预防16-26岁日本男性HPV感染的III期研究取得积极结果 [4][12] - 深信生物自主研发的呼吸道合胞病毒IN006二价mRNA疫苗启动临床Ⅰ期 [4][15] - 国药集团中国生物上海生物制品研究所自主研发的MVA株猴痘减毒活疫苗获得临床试验通知书 [4][16] 投资建议 - 疫苗行业短期承压，但政策、需求、技术三大驱动因素将推动行业长期向好 [6][17] - 建议关注技术创新及重磅单品的上市和放量，具有技术优势、重磅品种和丰富在研管线的龙头企业更具竞争优势 [6][17]