报告行业投资评级 - 维持医疗耗材行业的“增持”评级 [6][19] 报告的核心观点 - 近期医疗反腐持续，医保基金严格监管波动风险仍在，近期建议关注少涉医保支付的细分领域，如海外布局为主的低值耗材上市公司，2024 年上半年低值耗材海外库存去化，部分出口回暖，可关注业绩修复好的企业 [6][19] - 长期来看，耗材行业把握高刚需加高创新主线，创新产品是企业基本面长期向好基石，国家药监局批准的创新医疗器械集中在高端领域，部分国际领先，看好介入、植入、电生理等高值耗材细分领域长期发展，关注第五批高值耗材集采推进情况 [6][19] 各目录总结 板块及个股表现 - 上周医药生物报收 6155.55 点，下跌 2.55%，涨幅排名申万一级行业第 20 位，跑赢沪深 300 指数 0.32 个百分点 [4][8] - 医疗服务报收 3839.71 点，上涨 0.96%；中药 II 报收 5525.35 点，下跌 5.83%；化学制药报收 8913.9 点，下跌 1.44%；生物制品报收 5113.23 点，下跌 2.89%；医药商业报收 4152.74 点，下跌 6.72%；医疗器械报收 5359.33 点，下跌 2.52%；医疗耗材报收 4559.87 点，下跌 2.14%，医疗板块整体震荡下行 [4][10] - 医疗耗材板块表现居前公司有冠昊生物（+9.9%）、尚荣医疗（+7.1%）、爱博医疗（+3.8%）、奥美医疗（+3%）、大博医疗（+2.7%）；居后公司有 ST 南卫（-5%）、迈普医学（-5.9%）、微电生理（-6.5%）、奥精医疗（-7.2%）、惠泰医疗（-12%） [12] 估值情况 - 当前医疗耗材板块 PE 为 29.7X，较上周环比下降 0.64 个百分点，近一年 PE 最大值为 56.19X，最小值为 22.71X；当前 PB 为 2.08X，近一年 PB 最大值为 2.57X，最小值为 1.42X，估值处历史低位 [5][16] 行业动态及上市公司重要公告 - 9 月 13 日国新办发布会确立人工智能、新型医用生物材料、高端医学影像和医疗机器人四大重点支持领域，破除产业发展“堵点”和“难点”，国家药监局促进研发创新，遴选 48 个人工智能和 40 个生物材料高端医疗器械项目给予重点支持，成立 3 个创新合作平台，对重点支持产品加强审评审批等服务指导，加快审批，支持进医院、进医保，鼓励跨国企业转移生产 [5][18] 投资建议 - 近期关注少涉医保支付细分领域，如海外布局为主的低值耗材上市公司，关注上半年业绩修复好的企业 [6][19] - 长期看好介入、植入、电生理等高值耗材细分领域发展，关注第五批高值耗材集采推进情况 [6][19] - 维持“增持”评级，建议关注 2024 年业务发展边际向好的低值耗材企业和产品线丰富、创新程度高的电生理等高值耗材头部企业 [6][19]