报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 上游板块上周国际油价高位震荡，未来两年美国原油产量维持增长，但国际油价重心仍有望维持在相对高位，利好上游油气公司；油服方面，北美活跃钻机数周环比增加但同比减少明显，欧佩克国家钻井平台数量二季度延续增长，利好油服公司在中东区域业务拓展 [1] - 中游炼化板块新加坡柴油、汽油价差周减少，乙烯与石脑油、PX 与石脑油价差周下滑，炼化公司业绩修复空间较大 [1] - 终端聚酯方面，截至 9 月 13 日，POY 价差约为 1517 元/吨，江浙织机 FDY/DTY/POY 库存天数环比增加，整体库存有所累积 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 市场表现 - 本周（20240909 - 20240913）中信石油石化板块下滑约 3.22%，上证综合指数下滑约 2.23%，石油石化板块落后约 0.99 个百分点；子板块以下跌为主，其他石化、工程服务、炼油等子板块跌幅居前 [1][7] 个股涨跌幅 - 本周领涨个股包括准油股份、惠博普等；领跌个股包括齐翔腾达、统一股份等；民营大炼化公司中，恒力石化周度涨跌幅为 -1.89%、新凤鸣为 -2.89%、荣盛石化为 -5.15%、桐昆股份为 -6.13%、恒逸石化为 -6.14%、东方盛虹为 -6.91% [1][9][10] 核心观点 原油&天然气板块 - 国际油价上周高位震荡，截至 9 月 13 日，布伦特原油期货结算价约 71.61 美元/桶，周涨幅约 0.77%，较年初下滑约 5.6%；WTI 原油期货结算价约 68.65 美元/桶，周涨幅约 1.4%，较年初下跌约 2.5% [11] - 天然气价格方面，截至 9 月 13 日，NYMEX 天然气期货收盘价约 2.29 美元/百万英热单位，周变化不大；亨利港天然气现货价格约 2.21 美元/百万英热单位，周涨幅约 5% [13] - 美国商业原油库存有所累积，9 月 6 日，商业原油库存周环比累积约 83 万桶，战略原油库存环比增加约 28 万桶，汽油库存环比增加约 231 万桶，馏分油库存环比提升约 231 万桶 [14] - EIA 预计未来两年美国原油产量维持增长，2024 年达 13.3 百万桶/日，2025 年接近 13.7 百万桶/日；2024 年均价或达 83 美元/桶，2025 年或达 84 美元/桶 [16] 油服板块 - 截至 9 月 13 日，美国活跃钻机数周环比增加 8 部，同比下滑 51 部；欧佩克国家钻井平台数量二季度达到 442 个，环比增加 3 座，北美钻井平台数环比下滑 101 座至 792 座 [17] 中游炼化板块 - 截至 9 月 13 号，山东地炼汽油(92)现货基准价约 7790 元/吨，周减少约 125 元/吨，柴油(0)现货基准价约 6730 元/吨，周减少约 91 元/吨 [19] - 新加坡柴油价差周减少约 2.66 美元/桶，汽油价差周减少约 1.28 美元/桶，乙烯与石脑油价差周下滑约 22 美元/吨，PX 与石脑油价差周下滑约 33 美元/吨 [19] 终端聚酯板块 - 截至 9 月 15 号，华东地区 POY 市场均价约 7129 元/吨，DTY 市场均价约 8617 元/吨，FDY 市场均价约 7633 元/吨；截至 9 月 13 日，POY 价差约 1517 元/吨，周提升约 54 元/吨 [23] - 截至 9 月 12 日，江浙织机 FDY/DTY/POY 库存天数环比变化 +2.6/+2.6/+3.5 天，整体库存有所累积；涤纶长丝上游开工环比提升 0.11pct 达到 88.04%，下游开工率变化不大 [23] - 截至 9 月 13 日，华东地区聚酯瓶片市场均价约 6219 元/吨，周下滑约 248 元/吨，跌幅约 3.8%；聚酯瓶片价差约 607 元/吨，周提升约 7 元/吨，涨幅约 1.1% [27] C3 板块 - 截至 9 月 13 日，山东丙烯酸市场价约 6325 元/吨，周下滑约 100 元/吨，跌幅约 1.6%；丙烯酸与丙烷价差约 1915 元/吨，周下滑约 100 元/吨，跌幅约 5% [29] 重点公司公告 - 惠城环保于 2024 年 9 月 5 日与福建联合石油化工有限公司签订《意向书》，有意向采购废塑料裂解产出的液化石油气和石脑油，后续合作待协商并履行决策程序后确定 [32] 投资建议 - 能源央企推动油气增储上产等，建议关注中国石油、中国海油、中国石化等 [2][33] - 全球上游资本开支增长，推动油服板块景气度提升，建议关注中海油服、海油工程、中曼石油等 [2][33] - 长丝行业产能增速放缓，供需格局有望改善，建议关注新凤鸣、桐昆股份等 [2][33] - 炼化公司规划新产能，新材料项目布局加速，建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等 [2][33]