报告公司投资评级 无评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司2024H1实现营业总收入12.8亿元,同比+37.3%,实现归母净利润0.62亿元,同比+29.6%,实现扣非归母净利润0.6亿元,同比+40.9%。其中,2024年Q2单季度实现营业总收入8亿元,同比+55.7%,实现归母净利润0.29亿元,同比+9.4%,实现扣非归母净利润0.28亿元,同比+25.1%。[2][4] 2) 公司Q2营收环比增长,现金流表现稳健。公司2024H1营收增速达37.3%,其中Q2营收环比增速达到64.0%,主要原因系公司产值规模、销售规模不断扩大且2024H1材料价格上涨。现金流方面,公司2024Q1/Q2经营性现金流净额分别为1.36亿元/1.11亿元,同比转正且表现稳健,主要原因系公司前期销售商品所取得的部分应收票据减少收回现金且报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加。[4] 3) 公司作为光伏产业链辅材领域的重要供应商,始终以技术研发为核心,以技术创新驱动公司发展。目前公司产品矩阵不断丰富,包括MBB、SMBB焊带、异型焊带、BC焊带以及常规汇流焊带、黑色汇流焊带、反光汇流焊带等产品,已能够满足不同技术路线的组件厂商需求。[4] 4) 公司2024年9月19日市值15亿元,对应PE(TTM)11.3倍。[4]