核心观点 - A股延续震荡磨底，长假临近市场活跃度低迷，短期内大概率延续震荡趋势，建议以稳为主、逢低把握结构性机会，关注二十届三中全会重点改革方向、资源板块、AI产业链、高股息大盘蓝筹 [4] - 美国CPI符合预期，美股三大指数均收涨，但核心通胀粘性仍存，海外权益市场近期波动或加大，建议静待美联储开启降息周期后再积极布局 [4] - 降准预期提升，利率全线下行，较弱经济基本面支撑利率下行，但短期或面临止盈情绪等扰动 [5] - 油价持续震荡，贵金属强势上涨，油价大概率延续震荡偏弱格局，金价向好趋势不变，可逢低布局 [5] 大类资产周度跟踪 - 上周资产表现为美股>大宗商品>债券（国内）>港股>A股，A股延续震荡磨底，海外美股三大指数收涨，纳斯达克指数涨幅5.95%领涨，沪深300和上证综指涨跌幅均为-2.33%表现靠后，富时新兴市场表现0.7%差于发达市场3.1% [6] 股票 - A股各大指数普跌，创业板指、科创50和深证成指表现相对靠前，周度涨跌幅分别为-0.19%、-1.10%和-1.81%，上证50、上证指数和沪深300表现靠后，周度涨跌幅分别为-2.55%、-2.33%和-2.33% [10] - 小盘指数表现差于中盘指数差于大盘指数，近一周涨跌幅分别为-2.42%、-1.92%和-1.72%；成长指数表现差于价值指数，300成长和300价值近一周涨跌幅分别为-1.48%和-2.48% [11] - 上周申万一级仅地产和建筑装饰微涨，电子板块领跌，表现较好的为SW房地产0.76%、SW建筑装饰0.16%和SW非银金融 -0.06%，排名靠后的分别是SW电子 -3.25%、SW食品饮料 -3.23%和SW交运 -3.20% [12] 债券 - 季末临近央行呵护流动性，上周净投放短期流动性资金6743亿元，货币市场利率有所上行，R001和DR001分别收于1.67%和1.66% [14] - 市场降准预期提升，各主要利率全线下行，截至9月13日，10年期国债收益率下行6.64bp至2.07%，10年期国开债收益率下行7.80bp至2.15%，短端1年期国债利率下行10.92bp至1.37%，1年期国开债利率下行2.54bp至1.66% [15] - 国债利差走阔，中美10Y国债利差走阔，截至9月13日，10Y - 1Y国债利差走阔4.28bp至74.64bp，10Y - 1Y国开债利差收敛4.21bp至49.04bp，中美利差录得 -158.76bp，较上周走阔0.64bp [15] 大宗商品 - 原油持续震荡，贵金属强势上涨，伦敦银现、LME锌和LME铝表现靠前，涨跌幅分别为6.6%、5.9%和4.0%，ICE布油、CBOT大豆和NYMEX WTI原油表现不佳，涨跌幅分别为 -1.7%、 -1.7%和0.1% [18] - 油价先跌后涨震荡，OPEC下修需求预期利空，美国飓风致供应受阻支撑，后续大概率延续震荡偏弱格局；金价基本面坚挺，上周向上突破，美联储降息周期叠加经济衰退担忧，金价向好，可逢低布局 [18][21] 高频数据跟踪 - 截至9月13日，恒生沪深港通AH股溢价为11.74%，较上周小幅上升，高于2007年以来中位数7.01%，处于±两倍标准差【0.06%，13.98%】区间 [21] - 截至9月13日，万得全A风险溢价为4.69%，较上周小幅上升，高于该指标上市以来中位数1.20%，处于±两倍标准差【 -3.28%，5.68%】区间；标普500风险溢价指数为1.56%，低于该指标上市以来中位数1.77%，处于正负一倍标准差【0.72%，2.82%】区间 [21] - 截至9月13日，金银比为83.90，处于±两倍标准差【44.32，95.13】区间；金铜比为617.44，较上周下降，处于±两倍标准差【202.37，643.24】区间；金油比为37.64，较上周回升，处于±两倍标准差【 -0.31，34.47】区间 [23] 重点数据大事展望 - 9月19日关注美联储议息会议 [23] - 9月20日关注中国LPR报价 [23]