报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持），1个月、3个月、12个月相对收益分别为0.17、4.51、18.18，绝对收益分别为 -4.84、 -6.35、2.19，相对收益与沪深300相比 [3] 报告的核心观点 - 当前经济呈弱复苏态势，信贷投放注重质效但增长动能不足，后续支持性货币政策有望加强，制造业等新兴领域投资有望保持高位维持信贷稳健增长，息差虽承压但降幅有望收窄，银行整体风险可控，房地产风险继续化解利于稳定资产质量，银行股高股息配置优势有望延续 [4][31] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 截至2024.09.13银行(申万)指数下跌2.94%，行业排名25/31，表现弱于沪深300指数0.71个百分点 [7] - 大型银行、股份行、城商行、农商行涨跌幅分别为 -2.53%、 -2.39%、 -4.46%、 -3.10%，大型银行和股份行表现居前 [7] - 行情表现前五银行是沪农商行（ -0.15%）、建设银行（ -0.84%）、浦发银行（ -0.95%）、紫金银行（ -1.23%）、光大银行（ -1.30%） [7] - 行情表现后五银行是苏农银行（ -5.86%）、渝农商行（ -5.91%）、华夏银行（ -5.98%）、北京银行（ -6.13%）、苏州银行（ -6.15%） [7] 资金市场 - 短期资金环境收紧，本周央行公开市场操作净投放8130亿元，DR001、DR007、隔夜拆借、7天拆借利率均值分别为1.68%、1.84%、1.85%、1.95%，较前值变化11 BP、10 BP、19 BP、11 BP，当前资金利率位于政策利率之上 [16] - 区域行存单发行利率上升，SHIBOR 3M为1.85%持平前值，SHIBOR 6M为1.91%较前值提高0.01个百分点，6M - 3M SHIBOR利差为0.06%较前值提高0.01个百分点 [19] - 国有大行、股份行、城商行、农商行1年期同业存单利率分别为1.95%、1.97%、2.1%、2.1%，较前值变化0 BP、 -1 BP、2 BP、4 BP，大行与区域行利差上升4 BP至15 BP，9月以来存单净融资为5185.5亿元，净融资额较高 [19] 行业与公司动态 - 政府债融资支持社融企稳，信贷增长趋缓，8月社融新增3.03万亿元同比少增968亿元，余额同比增速8.1%环比降0.1个百分点，政府债融同比多增4418亿元，信托贷款同比多增705亿元 [25] - 金融机构人民币贷款新增9000亿元同比少增4600亿元，贷款余额同比增速8.5%环比降0.2个百分点，中长期贷款同比增速9.0%环比降0.2个百分点，企业和居民中长期贷款增长均趋缓，居民贷款同比少增2022亿元需求疲弱，企业贷款同比少增1088亿元，票据融资同比多增1979亿元冲量效应强 [25][27] - 信贷增长目标弱化，M1连续5个月负增长，居民和企业部门信贷需求不足，期待增量政策出台助力企稳 [27] - 8月份全国规模以上工业增加值同比增长4.5%、环比增长0.32%，1 - 8月同比增长5.8%，1 - 7月全国规模以上工业企业利润总额40992亿元同比增长3.6%，1 - 7月规模以上服务业企业营业收入同比增长7.4% [28] - 1 - 8月全国固定资产投资（不含农户）329385亿元同比增长3.4%，扣除房地产开发投资增长7.7%，基础设施投资同比增长4.4%，制造业投资增长9.1%，房地产开发投资下降10.2% [28] - 新建商品房销售面积60602万平方米同比下降18.0%，销售额59723亿元下降23.6%，扣除房地产开发投资民间投资增长6.3%，高技术产业投资同比增长10.2%，8月份固定资产投资（不含农户）环比增长0.16% [30] - 无锡银行2024年9月23日89,068,391股（占股本总额4.06%）限售股上市流通 [29] - 郑州银行2024年9月19日1,903,823股（占A股股份0.0269%、总股本0.0209%）限售股上市流通 [29] 投资建议 - 建议关注资产质量较优、业绩可持续的区域银行股和国有大型银行股，维持行业“增持”评级 [4][31]