报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 2024 上半年公司业绩大幅改善,主要受益于帝斯曼全球 ARA 专利陆续到期,公司人类营养业务 ARA 和 DHA 产品收入增长 [2] - 公司产品应用领域广泛,客户高度国际化,与多家知名企业建立了长期合作关系 [5] - 帝斯曼全球 ARA 专利陆续到期,公司 ARA 业绩向好,境外收入高增 [5] - ARA、DHA 国内外市场需求持续攀升,公司紧抓重要机遇 [5] - 公司合成生物法制备的 2'-FL 获得国家批准,未来有望顺利投产,并为其它系列 HMOs 产品的开发和落地提供成功经验 [6] - 公司与达因药业、纽斯葆签署三方战略合作协议,联手打造具有差异化优势的伊可新 DHA 产品 [6] 财务数据总结 - 预计公司 2024-2026 年实现营业收入分别为 5.71/7.12/8.68 亿元,实现归母净利润分别为 1.36/1.65/2.06 亿元,对应 EPS 分别为 0.81/0.98/1.23 元 [7] - 公司 2024-2026 年 ROE 分别为 8.4%、9.4%、10.7% [10] - 公司 2024-2026 年 P/E 分别为 17.6X、14.6X、11.6X [7]