1 营收同比加速回暖,盈利能力依然承压 - 2024年上半年营收恢复增长态势,单季度营收加速回暖 [6][7] - 归母净利润环比下滑态势有所改善,但上半年整体依然承压 [7][8] - 成本费用精细化管理成效显著,毛利率下降拖累盈利能力水平 [10] - 2024年上半年经营性现金流表现有所承压,但24Q2经营性净现金流同比有所改善 [11] 2 业绩表现分化,其他计算机设备表现相对较好 - 计算机设备业绩优于 IT服务Ⅱ以及软件开发 [13] - 表现较好的子板块主要是受益于AI算力产业链及IT基础设施需求的提振 [13] - 大市值标的以及中大市值标的贡献了申万计算机行业主要的营收及归母净利润,大市值标的业绩相对较好,优于行业整体 [14][15] 3 投资建议 - 建议把握政策指引+需求牵引,聚焦数字化、智能化和信创投资主线 [17] 4 风险提示 - 技术进展不及预期;应用落地不及预期;需求订单不及预期;政策落地不及预期;行业竞争加剧;数据口径差异 [18]