量化因子与构建方式 单因子表现 - 因子名称：下行波动率占比 因子的构建思路：衡量股票收益的下行风险占比，反映市场对风险的敏感性 因子具体构建过程：通过计算股票收益的下行波动率占总波动率的比例，得出因子值 因子评价：本周在多个股票池中表现较好，具有较强的风险识别能力[8][12][15] - 因子名称：市盈率TTM倒数 因子的构建思路：通过市盈率的倒数衡量股票的估值水平，市盈率越低，倒数值越高，表明估值越低 因子具体构建过程：计算公式为 $ \text{市盈率TTM倒数} = \frac{1}{\text{市盈率TTM}} $，其中TTM表示过去12个月的滚动市盈率 因子评价：估值类因子表现稳定，本周在多个股票池中表现较好[8][12][15] - 因子名称：换手率相对波动率 因子的构建思路：衡量股票换手率的波动性，反映市场交易活跃度的稳定性 因子具体构建过程：通过计算换手率的标准差与均值的比值，得出因子值 因子评价：本周在沪深300股票池中表现较好[8] - 因子名称：成交量的5日指数移动平均 因子的构建思路：通过短期成交量的指数移动平均值，捕捉市场交易量的短期趋势 因子具体构建过程：计算公式为 $ \text{EMA}_5 = \frac{\text{成交量}t}{5} + \frac{\text{成交量}{t-1}}{5} + \cdots $，其中t为当前交易日 因子评价：本周在中证500股票池中表现较好[12] - 因子名称：总资产毛利率TTM 因子的构建思路：衡量企业总资产的盈利能力，反映企业的经营效率 因子具体构建过程：计算公式为 $ \text{总资产毛利率TTM} = \frac{\text{毛利润TTM}}{\text{总资产}} $，其中TTM表示过去12个月的滚动数据 因子评价：本周在流动性1500股票池中表现较好[15] 大类因子表现 - 因子名称：流动性因子 因子的构建思路：衡量市场流动性水平，反映市场交易的活跃程度 因子具体构建过程：通过成交量、换手率等指标综合计算流动性因子值 因子评价：本周取得明显正收益，表现优异[18] - 因子名称：盈利因子 因子的构建思路：衡量企业盈利能力，反映企业的基本面质量 因子具体构建过程：通过净利润、ROE等指标综合计算盈利因子值 因子评价：本周取得明显正收益，表现优异[18] - 因子名称：成长因子 因子的构建思路：衡量企业的成长性，反映企业未来增长潜力 因子具体构建过程：通过营业收入增长率、净利润增长率等指标综合计算成长因子值 因子评价：本周取得明显负收益，表现较差[18] - 因子名称：残差波动率因子 因子的构建思路：衡量股票收益的残差波动率，反映市场对个股风险的定价 因子具体构建过程：通过回归模型计算股票收益的残差波动率，得出因子值 因子评价：本周取得明显负收益，表现较差[18] 行业内因子表现 - 因子名称：净资产增长率因子 因子的构建思路：衡量企业净资产的增长情况，反映企业的资本积累能力 因子具体构建过程：通过计算净资产的同比增长率，得出因子值 因子评价：本周在有色金属行业表现较好[20] - 因子名称：净利润增长率因子 因子的构建思路：衡量企业净利润的增长情况，反映企业的盈利增长能力 因子具体构建过程：通过计算净利润的同比增长率，得出因子值 因子评价：本周在有色金属、商业贸易行业表现较好[20] - 因子名称：BP因子（市净率倒数） 因子的构建思路：衡量企业的估值水平，市净率越低，BP因子值越高，表明估值越低 因子具体构建过程：计算公式为 $ \text{BP因子} = \frac{1}{\text{市净率}} $ 因子评价：本周在房地产、综合行业表现较好[20] - 因子名称：EP因子（市盈率倒数） 因子的构建思路：衡量企业的估值水平，市盈率越低，EP因子值越高，表明估值越低 因子具体构建过程：计算公式为 $ \text{EP因子} = \frac{1}{\text{市盈率}} $ 因子评价：本周在有色金属、煤炭行业表现较好[20] --- 因子的回测效果 单因子回测效果 - 下行波动率占比：沪深300股票池1.45%，中证500股票池0.94%，流动性1500股票池1.13%[8][12][15] - 市盈率TTM倒数：沪深300股票池1.40%，中证500股票池0.73%，流动性1500股票池1.35%[8][12][15] - 换手率相对波动率：沪深300股票池1.24%[8] - 成交量的5日指数移动平均：中证500股票池1.47%[12] - 总资产毛利率TTM：流动性1500股票池1.06%[15] 大类因子回测效果 - 流动性因子：全市场股票池0.34%[18] - 盈利因子：全市场股票池0.33%[18] - 成长因子：全市场股票池-0.17%[18] - 残差波动率因子：全市场股票池-0.17%[18]