报告行业投资评级 公用事业行业评级为"优于大市"（维持）。[1] 报告的核心观点 1. 中国推动强效温室气体 HFCs 履约管控取得积极进展,2024 年是中国履行《基加利修正案》、对 HFCs 生产和使用进行总量控制的冻结年。[7] 2. 多措并举提升水泥碳排放核算核查水平,为水泥行业纳入全国碳排放权交易市场提供有力保障。[7] 3. 北京开展碳排放配额有偿竞价发放,成交量近 35 万吨。[7] 4. 大型电商平台 Shopify 推出新的碳信用平台 Carbon Commerce,有可能促进碳信用交易的增长。[9] 5. 国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》,要求加快建立产品碳足迹管理体系。[11] 报告内容总结 1. 行业热点聚焦 - 国内:中国推动 HFCs 履约管控、提升水泥碳排放核算核查水平、北京开展碳排放配额竞价[7] - 国外:Shopify 推出碳信用平台、中欧就欧盟对华电动车征收关税会谈[9][10] 2. 政策动态 - 国务院印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》,要求加快建立产品碳足迹管理体系[11] - 中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》,首次提出全面推进"绿色消费"[11] 3. 天富能源 ESG 表现研究 - 公司 ESG 得分处于行业中下游水平,在环境和治理方面有待提升[13][14] - 公司大力发展清洁能源,加强碳排放管理,完善安全管理体系,积极开展政企合作和社会公益活动[16][19][21][22] 4. ESG 金融产品跟踪 - 债券:绿色债券余额规模占比最大,达83.06%[24][25] - 公募基金:环境保护产品规模最大,达37.78%[26][27] - 银行理财:纯 ESG 产品规模占比达57.31%[28][29] 5. ESG 专家观点 - 钢铁行业迈向碳中和,氢能技术或成关键[30] - 企业应调整碳管理方式应对碳关税[30]