工业生产、经济有望企稳回升 - 8月份,全国规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比增长0.32%,剔除季节性因素后环比增长0.32%。分行业看,采矿业、制造业、电力等均实现增长。装备制造业和高技术制造业增加值增速分别快于全部工业1.9和4.1个百分点。[13] - 8月社会消费品零售总额同比增长2.1%,环比下降0.01%。家电、通讯等分项表现较好,汽车、化妆品等分项表现较弱。随着促消费政策落实,消费市场有望逐步企稳回升。[15] - 1-8月,固定资产投资同比增长3.4%,扣除房地产开发投资后增长7.7%。基建和制造业投资保持增长,但房地产投资相对偏弱。在地产政策支持下,房地产投资有望逐步企稳。[17] 社融同比增长,政府债券与企业债为主要支撑 - 8月社会融资规模存量同比增长8.1%,主要由政府债券和企业债券支撑。居民和企业短期贷款需求偏弱,企业中长期贷款增加也有所放缓。[20][21][22][23] - 从央行表态来看,目前有望加大逆周期调节力度,四季度降准概率较大,但对降息持谨慎态度。[20] 美联储9月超预期降息50个基点 - 美联储9月将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%,降息幅度超出市场预期。但美联储主席鲍威尔表态偏鹰,后续降息力度有待观察。[27][28] 配置建议:经济运行总体平稳,市场有望企稳回升 - 中央政治局会议提振信心,下半年宏观调控预期增强,经济有望企稳回升。[29] - 建议关注芯片、家电、电力及公用事业、传媒、有色等板块。[29]