国际化煤炭龙头企业 - 兖矿能源集团股份有限公司是中国唯一一家拥有上海、香港、纽约、澳大利亚等境内外四地上市平台的特大型能源企业,是中国国际化程度、资本市场利用效率最高的能源上市公司之一 [1][2] - 公司资产分布于山东、陕蒙、新疆、澳洲,截至2023年底,公司煤炭原地资源量达到471亿吨(JORC标准),位居行业前列,是华东地区最大煤炭生产商,国内动力煤龙头企业 [1][2] - 公司在澳洲拥有8座生产矿井,煤炭原地资源量87亿吨(JORC标准),商品煤年产量达到3,887万吨,成为澳大利亚最大专营煤炭生产商 [1][4] - 公司与山东能源集团于2020年重组,山东省国资委是公司实际控制人 [1][10] 立足煤炭主业,兼顾全产业链发展 - 公司煤炭业务主要分布在中国的山东省、陕西省、内蒙古自治区、新疆维吾尔自治区和澳大利亚,产品包括动力煤、喷吹煤和焦煤 [2][11] - 煤化工业务主要分布在中国的山东省、陕西省、内蒙古自治区和新疆维吾尔自治区,产品包括甲醇、醋酸、醋酸乙酯等 [2][13] - 煤炭业务是公司主要营收和利润来源,2023年煤炭业务营收占比68%,毛利占比86% [2][3] - 公司拥有煤气化、煤液化等多条完整煤化工产业链,未来将按照高端绿色低碳发展方向,延伸现有化工产业链 [2][13] 煤炭储量丰富,未来增量巨大 - 截至2023年末,公司供给拥有可采储量61.58亿吨(JORC标准),其中境内可采储量45.88亿吨,境外可采储量15.70亿吨 [15][16] - 除上市公司兖矿能源外,山东能源集团仍拥有煤炭资源储量177.5亿吨,开采储量56.86亿吨,未来有望持续注入上市公司 [16][19] - 公司共拥有两对在建矿井,设计产能1180万吨/年,预计分别在2024年及2025年建成投产 [17] 煤炭产量稳步增长,海外稀缺资源提供高业绩弹性 - 2023年公司商品煤产量为1.3亿吨,相较于2016年的0.6亿吨,增长超过一倍 [20][21] - 2023年公司海外商品煤产量为3886.5万吨,占公司总产量的29%,不受国内限价政策影响,业绩弹性高 [22][24] - 公司海外煤炭销售一般按照各类价格指数或年度固定价格定价,市场化程度相对较高 [24] 现金流稳定,高分红凸显价值 - 近十年来,公司经营性现金流中枢出现较大水平的提升,2021-2023年经营性现金流整体中枢较往年有显著上升 [25][26] - 截至2023年底,公司货币资金为376亿元,账上现金较为充裕 [25][26] - 2019年以来公司维持高比例分红,2023-2025年承诺分配的现金股利总额占净利润的约60%,每股现金股利不低于0.5元 [26][27] 兖煤澳洲:集团重要的稀缺性海外煤炭资产 - 兖煤澳洲成立于2004年,通过战略收购建立了业务,成为澳大利亚最具创新性的煤炭勘探公司之一 [28][29] - 兖煤澳洲在三个州经营或管理煤矿,在新南威尔士州和昆士兰州的主要煤炭码头拥有股权或运力配额 [28][29] - 兖煤澳洲已成为兖矿能源集团重要的收入及利润来源,2023年实现收入377.35亿元,占集团总收入的25% [29][30] 澳大利亚:重要的煤炭出口国 - 澳大利亚拥有世界第三大煤炭储量,约占全球总储量的14.3% [30][31] - 澳大利亚大部分黑煤可采储量位于昆士兰州和新南威尔士州,主要有冶金煤和动力煤两类 [31][32] - 澳大利亚生产的大部分煤炭都用于出口,主要销往日本、中国、韩国、印度等亚洲国家 [38][39] 兖煤澳洲资源优势突出,产销量稳定 - 截至2023年末,兖煤澳洲可采储煤炭总储量14.4亿吨,可销售煤炭储量10.7亿吨,煤质较为优异 [34][35] - 2023年兖煤澳洲商品煤产量为4360万吨(按100%权益计算),权益产量为3450万吨,占总产量的79% [40][41] - 兖煤澳洲煤炭销售一般按照各类价格指数或年度固定价格定价,市场化程度较高 [45][46]