主要观点 - 美联储正式进入降息周期,首次降息幅度为50BP[1][6] - 市场对于美国经济预期衰退的担忧有所减弱,全球风险偏好系统性提升[1][7] - 美国经济韧性仍存,经济运行呈一定边际收缩态势但并未失速[1][7] - 美债利率下行趋势或幅度或有限,相较于长端美债,短端美债的配置性价比更高[1][7] - 境内主动资产配置组合实现累计超额收益率8.23%,全球主动资产配置组合实现累计超额收益率2.21%[11][22] 调仓交易 - 境内主动资产配置组合调整原因为经济修复斜率平缓或延续利率动量的持续性,海外美联储进入降息周期[19] - 全球主动资产配置组合调整原因为海外美联储正式进入降息周期,投资者对于美国乃至全球衰退预期减弱[31] 风险因素 - 分析维度存在局限性,模型设计存在主观性[33] - 历史与预期数据存在偏差,市场一致预期调整[33] - 量化模型局限性[33]