报告行业投资评级 - 基础化工行业评级为增持，上次评级也是增持 [6] 报告的核心观点 - 8月化工品出口整体增长较好但品种表现分化，看好格局良好且需求有向上弹性的化工品，关注业绩向好板块，中长期看好业绩有韧性、成本优势明显及具备逆势扩张性的细分行业龙头 [4][5] - 海外8月化工产品出口金额同比增长，内需PPI和PMI表现较弱，2024年9 - 10月化工品价格或分化，看好MDI、甜味剂等品种，关注制冷剂、轮胎等板块业绩向好趋势 [5] - 基础化工品景气度处于底部震荡，供给端资本开支下降但在建工程高位需消化，需求端经济逐步复苏，看好细分行业龙头及高景气子行业龙头和新材料板块有成长性的龙头 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周市场表现及价格跟踪 - 本周（09.16 - 09.20）上证指数涨+1.21%，创业板指涨+0.09%，基础化工指数涨+0.92%，在30个板块中排第19位 [5][41] - 股价周涨幅排名前五为江天化学、华软科技、广东榕泰、凯美特气、金力泰；周跌幅排名前五为ST红阳、海能新科、松井股份、亚士创能、澳洋健康 [43] - 价格涨幅前五为生胶（海南）、正丁醇、DOP、天然橡胶（上海地区）、丁苯橡胶（华东1503） [5] 投资建议 - 推荐万华化学、华鲁恒升等公司，相关受益公司包括东岳集团、永和股份等 [5] 重点公司跟踪 万华化学 - 8月聚合MDI出口环比改善，本周纯MDI、聚合MDI、TDI价格价差有不同变化，原料纯苯价格周涨+1.63% [51] - 国内MDI市场震荡，成本端纯苯稳定、苯胺下行，供给端烟台大厂装置重启后低负运行、海外有装置检修，需求端下游开工和需求低迷 [51] - 公司业务涵盖聚氨酯、石化、精细化学品及新材料产业集群，多个项目迎来投产期 [52] 华鲁恒升 - 8月出口需求提高，内需有所提振，本周原油、动力煤价格有变化，公司主要产品价格和价差有不同变化 [53] - 荆州基地上半年收入和净利润增长，净利率提升，荆州二期项目有望24年底前投产 [54] 巨化股份 - 维持“增持”评级，24Q2业绩符合预期，制冷剂和含氟精细化学品产销量、营收有变化 [55][56] - 政策扰动不改长期产业趋势，配额龙头仍受益，公司布局前沿产业保障未来高成长 [56][57] 赛轮轮胎 - 维持“增持”评级，24Q2业绩符合预期，国内汽车行业景气带动轮胎市场增长，公司产量、销量、营收增长 [58] - 行业景气延续，成本端扰动影响有限，产能建设有序推进，公司业绩有望持续增长 [58][59] 华峰化学 - 维持“增持”评级，24Q2业绩符合预期，主要产品价格价差下行，公司以量补价体现成本和规模优势 [60] - 公司低成本扩张，氨纶价格磨底后有望向上，产业链逐步完善 [60][61] 重要子行业跟踪 新材料行业 - 看好下游有产业趋势、技术或渠道壁垒较高的有成长性的吸附树脂、硅微粉、纳米二氧化硅等子行业龙头 [62] 农化行业 - 农药方面，草甘膦涨后暂稳，9 - 10月景气有望维持，草铵膦价格弱势运行，海外需求年底有改善空间，推荐润丰股份、扬农化工等 [63] - 化肥方面，氮磷肥进入出口旺季，推荐兴发集团，受益标的有云天化、川恒股份等 [63] 磷化工行业 - 本周磷矿石价格高位稳定，四季度进入休采季景气有望持续，中长期在供给约束和新能源需求共振下价格中枢有望维持较高水平 [69] 氟化工行业 - 二代制冷剂配额削减，价格或见弹性；三代制冷剂政策延续，看好景气周期，推荐巨化股份，受益标的有三美股份等 [73][75] 重点化工品价格与价差跟踪 - 重点化工产品上涨22个，下跌42个，周价格涨幅前五为生胶（海南）、正丁醇、DOP、天然橡胶（上海地区）、丁苯橡胶（华东1503） [77] - 周价格跌幅前五为液氯（华东）、对二甲苯（CFR东南亚）、苯胺（华东）、维生素A（国产50%）、重质纯碱（华东） [78] - 周价差涨幅前五为PTA价差、天胶 - 丁二烯、DOP价差、丁酮 - 甲苯、炭黑价差 [78] - 周价差跌幅前五为醋酸丁酯价差、顺酐 - 1.22纯苯、氨碱法价差、己二酸价差、TDI价差 [78]