报告行业投资评级 - 报告给予金融租赁行业"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 金融监管总局修订发布《金融租赁公司管理办法》,引导行业防范金融风险,回归租赁业务本源,更好满足企业设备采购和更新需求的金融租赁公司未来更为受益 [2] - 《办法》大幅提升金融租赁公司主要发起人的准入门槛及持股要求,预计未来牌照获取难度加大 [3] - 《办法》引导行业规范经营,纠正前期盲目扩张的类信贷倾向,推动金融租赁公司在防范风险前提下围绕融资与融物相结合的功能定位,为实体经济提供优质金融服务 [3] 报告内容总结 行业政策变化 - 9月20日,国家金融监管总局发布《金融租赁公司管理办法》,自11月1日起施行 [3] - 《办法》出台是为了加强金融租赁公司监管,防范金融风险,优化金融服务 [3] - 《办法》大幅提升金融租赁公司出资人准入门槛,包括注册资本最低限额由1亿元提高至10亿元,主要出资人总资产和营业收入要求大幅提高,新增三类主要出资人类型,主要出资人持股比例要求由不低于30%提高至不低于51% [3] 行业监管变化 - 《办法》强化业务分级分类监管,将专业性要求较高的"固定收益类投资业务""提供融资租赁相关咨询服务"由基础业务调整到专项业务 [3] - 《办法》强化风险管理监管指标,新增金融租赁公司杠杆率、财务杠杆倍数等监管指标,优化拨备覆盖率和同业拆借比例监管指标,新增租赁应收款拨备率、流动性比例、流动性覆盖率等指标 [3] 行业发展趋势 - 《办法》引导行业正本清源,预计以企业需求为导向规范经营的金融租赁公司更为受益 [3] - 推荐江苏金租,该公司规范经营满足企业设备更新融资需求 [3][7]