报告的核心观点 - 美联储大幅降息50bps 符合市场定价,并开启了新一轮降息周期 [6] - 目前美国GDP、房价等数据较为健康,零售数据已见底回升,在此背景下美联储本次以50bps大幅度降息后,有助于经济软着陆,美国经济衰退风险减弱,本次更可能是预防式降息 [6] - 美联储降息对A股的影响相对间接,降息后风格短期或受到影响倾向成长,但主要仍由我国的经济基本面主导,等待政策发力见效期间市场或将回归大盘、价值风格 [7] - 行业层面,内需消费如食品饮料、美容护理胜率高且存在超额收益 [7] - 央行已释放宽松信号和节奏,因此美联储降息次日国内LPR虽未如期降息,但A股表现依旧平稳并实现三连阳,或反映市场已经见底,情绪已有改善 [8] - 国内化风险工作稳步推进,增量政策陆续出台,未来加强逆周期调节围绕扩大内需和新质生产力等方向较为确定 [8] 根据目录分别进行总结 美联储降息对A股的影响 - 美联储降息对A股的影响相对间接,降息后风格短期或受到影响倾向成长,但主要仍由我国的经济基本面主导 [7] - 等待政策发力见效期间市场或将回归大盘、价值风格 [7] - 行业层面,内需消费如食品饮料、美容护理胜率高且存在超额收益 [7] 国内政策环境 - 央行已释放宽松信号和节奏,因此美联储降息次日国内LPR虽未如期降息,但A股表现依旧平稳并实现三连阳,或反映市场已经见底,情绪已有改善 [8] - 国内化风险工作稳步推进,增量政策陆续出台,未来加强逆周期调节围绕扩大内需和新质生产力等方向较为确定 [8] 十一假期前后市场表现 - 历史数据显示,十一假期前5个交易日资金呈现避险倾向,市场倾向于大盘,仅消费风格上涨;假期后5个交易日市场在风险偏好恢复下迎来全面反弹,小盘、成长风格领涨 [9][10] - 行业方面,假期前大消费板块在十一假期的预期提振下整体领涨市场;假期后市场全行业普涨,大消费板块内部分化 [9][10] - 在当前扩大内需政策主线下,建议关注假期前后均表现较好消费行业如个护用品、互联网电商、乘用车、养殖业等 [10] 军工板块投资机会 - 中航军工组建议中短期关注卫星制造与卫星互联网板块上市公司 [14] - 关注与智能驾驶等战略新兴产业存在相关业务交叉的上市公司 [14] - 关注以军贸或国际业务作为其第二增长曲线的航天板块上市公司 [14] - 关注低成本智能弹药领域的上市公司 [14]