报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 创新药短期回调无需过于悲观，此次医保谈判通过率预计保持稳定，看好创新药以价换量，重申2024年中期策略，看好医药板块下半年行情，重点关注低估值、出海、院内刚需三大主线[2][6] 根据相关目录分别进行总结 投资策略及重点个股 当前行业投资策略 - 本周医药生物指数下跌0.79%，跑输沪深300指数2.11个百分点，2024年初以来下跌27.56%，跑输沪深300指数20.85个百分点，本周医药行业估值水平（PE - TTM）为22倍，相对全部A股等有不同程度溢价率且部分下降，本周线下药店表现最好上涨4.6%，年初以来医药流通、化学制剂、原料药跌幅最小[2][6][21] - 创新药虽短期回调，但谈判通过率预计稳定，历年国谈多数创新药以量换价销售额大增，本次国谈通过初步审查药品增加[2][6] - 看好医药板块下半年行情，关注低估值、出海、院内刚需三大主线，包括高股息OTC个股、国企改革预期板块、器械及创新药出海、院内医疗刚性需求领域等，上半年减肥药和AI医疗主题投资机会符合预期[2][6] - 推荐组合包括贝达药业等7家公司，稳健组合包括恒瑞医药等8家公司，科创板组合包括首药控股 - U等5家公司，港股组合包括和黄医药等8家公司[7] 上周推荐组合分析 - 组合包括贝达药业等7家公司，上周整体下跌4.1%，跑输大盘5.4个百分点，跑输医药指数3.3个百分点[11] 上周稳健组合分析 - 组合包括恒瑞医药等8家公司，上周整体下跌0.8%，跑输大盘2.1个百分点，跑输医药指数0个百分点[13] 上周科创板组合分析 - 组合包括首药控股 - U等6家公司，上周整体下跌6.1%，跑输大盘7.4个百分点，跑输医药指数5.3个百分点[16] 上周港股组合分析 - 组合包括和黄医药等8家公司，上周下跌0.6%，跑输大盘4.3个百分点，跑输医药指数1.9个百分点[19] 医药行业二级市场表现 行业及个股涨跌情况 - 本周医药生物指数下跌0.79%，跑输沪深300指数2.11个百分点，2024年初以来下跌27.56%，跑输沪深300指数20.85个百分点[21] - 本周医药行业估值水平（PE - TTM）为22倍，相对全部A股等有不同程度溢价率且部分下降[28] - 本周线下药店表现最好上涨4.6%，年初以来医药流通、化学制剂、原料药跌幅最小[31] - 本周医药行业A股（包括科创板）171家股票涨幅为正，306家下跌，涨幅前十和跌幅前十个股明确[37] 资金流向及大宗交易 - 本周南向资金合计买入54.42亿元，港股通（沪）累计净买入 - 0.1亿元，港股通（深）累计净买入54.52亿元，2024年8月12 - 16日，北向资金合计卖出50.36亿元，明确医药陆股通持仓、增持、减持前五公司[48] - 本周医药生物行业5家公司发生大宗交易，成交总金额92.28百万元，普门科技、惠泰医疗、三友医疗成交排前三[51] 期间融资融券情况 - 本周融资买入标的前五为老百姓、药明康德、恒瑞医药、浙江医药、英科医疗，融券卖出标的前五为万泰生物、恒瑞医药、药明康德、鱼跃医疗、惠泰医疗[53] 医药上市公司股东大会召开信息 - 截至2024年9月20日，未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共40家[55] 医药上市公司定增进展信息 - 截至2024年9月20日，已公告定增预案但未实施的医药上市公司共26家，明确各公司方案进度[57][58] 医药上市公司限售股解禁信息 - 截至2024年9月20日，未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司共36家，明确各公司解禁日期和股份类型[59][61][62] 医药上市公司本周股东减持情况 - 截至2024年9月20日，本周0家医药上市公司股东减持[63] 医药上市公司股权质押情况 - 截至2024年9月20日，医药上市公司股权质押前10名公司为ST中珠、新里程等[63] 最新新闻与政策 审批及新药上市新闻 - 9月19日，贝达药业CFT8919胶囊获临床试验批准通知书，美诺华阿托伐他汀钙原料药获欧洲CEP证书，恒瑞医药瑞拉芙普 - α注射液药品上市许可申请获受理，陇神戎发盐酸纳洛酮获化学原料药再注册批准[67] 研发进展 - 9月19日，挚盟医药1类新药CB03 - 154片获批临床拟治渐冻症，强生申报的1类新药bleximenib胶囊在中国获批临床[68] 报告梳理 上周研究报告 - 包括《医疗设备以旧换新专题系列二》等5篇报告[69] 核心公司深度报告 - 涉及迈瑞医疗、恒瑞医药等多家公司的A股深度报告[70]