行业投资评级 - 原料药行业迎来高质量发展阶段，给予行业"增持"评级 [3] 核心观点 - 上月原料药价格整体保持平稳，激素类部分品种保持平稳上涨，前期大幅上涨维生素类部分品种价格有所回调，肝素类价格呈现震荡 [2] 主要原料药价格走势 - 激素类双烯及皂素维持小幅上涨态势，8月环比价格分别上涨2%、2%，同比分别上涨17%、21% [5] - VD3价格保持平稳上涨，VA、VE价格呈现回调：截止至9月19日，VD3价格环比上涨4%，同比上涨369%，VA、VE价格环比分别下降32%、15%，同比上涨194%、99% [5] - 肝素类价格呈现震荡：7月出口均价环比下跌24%，同比下跌65%，年初至今整体呈现震荡走势。出口量方面，年初至今出口量同比上涨27%，每月环比保持平稳。肝素近三年处于调整周期，当前价格处于相对底部区间，下半年价格有望呈现触底回升态势 [5] - 抗生素类价格整体保持平稳：硫红环比上涨2%，其他品种价格环比持平 [5] - 碘进口均价7月价格环比上涨1%，同比下降4%。碘进口均价整体处于历史高位区间，下游原料药及制剂利润受到成本压制。自2023年2月后碘进口均价呈现一定回落，自最高点下降9% [5]