报告行业投资评级 报告给出了"增持(维持)"的行业投资评级。[1] 报告的核心观点 1) 珀莱雅推出了升级版的"源力精华3.0",采用独家专研的XVII型重组胶原蛋白,在各个维度上养出稳且好的饱满肌肤。[2] 2) 丸美推出了"胶原小金针"面霜大单品,添加了丸美重组双胶原2.0,有助于丰富公司产品品类,形成大单品矩阵。[3] 3) 上海家化旗下玉泽品牌推出了全新的敏肌抗老系列,基于专利"算法和AI筛选鉴定出160万条多肽序列"的关键成分17型环肽,进一步丰富了品牌产品矩阵。[4] 行业投资机会 1) 关注可复美销售表现亮眼,医美产品在研的巨子生物、医美龙头爱美客、胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、AestheFill成功获批且胶原蛋白在研的江苏吴中、产品矩阵丰富的华东医药,医美终端机构美丽田园医疗健康、朗姿股份等。[5][7] 2) 关注国货美妆龙头珀莱雅、韩束持续放量的上美股份、防晒剂龙头科思股份、卡位婴童和驱蚊赛道润本股份;有望边际改善的丸美股份、福瑞达、贝泰妮、水羊股份、上海家化、华熙生物等。[7]