报告行业投资评级 - 超配 [2] 报告的核心观点 - 上周食品饮料板块涨幅低于沪深300指数，子板块除白酒外均上涨，零食板块涨幅最大 [1][7] - 贵州茅台首次回购注销股份，增强投资信心，全年15%收入增长目标确定性强；中秋动销平淡，高端酒有压力，次高端下滑明显，100 - 300元价格带较优；目前行业处于结构性调整阶段，短期关注国庆前后库存及价格变化，中长期关注酒企战略和业绩目标 [2] - 啤酒上半年销量承压，下半年预计改善；成本红利释放，利润显韧性；长期高端化趋势不改，中高端扩容潜力充足 [3] - 零食板块延续快速增长，盐津铺子品类品牌策略成功；乳制品消费者健康意识提升，低温鲜奶空间大，建议关注新乳业 [3] 根据相关目录分别进行总结 二级市场表现 板块及个股表现 - 上周食品饮料板块上涨0.19%，沪深300指数上涨1.32%，板块在31个申万一级板块中排第24位 [1][7] - 子板块除白酒下跌0.79%外均上涨，零食板块涨幅最大为4.93% [1][7] - 个股涨幅前五为莫高股份、*ST皇台、加加食品、惠发食品、水井坊；跌幅前五为ST通葡、劲仔食品、日辰股份、仙乐健康、贵州茅台 [1][7] 估值情况 - 未提及相关内容 主要消费品及原材料价格 白酒价格 - 截至9月22日，2023年茅台散飞批价2350元，周环比降50元，月环比降100元；五粮液普五批价960元，周环比和月环比持平；国窖1573批价870元，周环比和月环比持平 [2][12] 啤酒和葡萄酒数据 - 8月啤酒产量358.50万千升，同比下降3.30%；葡萄酒产量0.80万千升，同比下降11.10% [16][17] 上游原材料数据 - 乳制品：截至9月13日，牛奶零售价12.17元/升，周环比-0.16%，同比-2.17%；酸奶零售价15.78元/公斤，周环比-0.06%，同比-2.53%；生鲜乳3.14元/公斤，同比-15.40%；国内品牌婴幼儿奶粉零售价225.79元/公斤，国外品牌268.91元/公斤；8月中国奶粉进口金额50315.10万美元 [18] - 畜禽：截至9月20日，生猪18.58元/公斤，周环比-3.53%，同比+14.76%；仔猪36.34元/公斤，周环比-9.53%，同比+38.07%；猪肉价格26.66元/公斤，周环比-0.93%，同比+20.25%；白羽肉鸡7.19元/公斤，周环比-0.42%，同比-9.67%；牛肉61.91元/公斤，周环比-0.63%，同比-14.95% [18] - 农产品：截至9月20日，玉米2250.00元/吨，周环比-1.62%，同比-20.09%；豆粕3122.00元/吨，周环比+0.97%，同比-33.63% [18] - 包材：截至9月20日，PET瓶片6350元/吨，周环比持平，同比-16.45%；瓦楞纸3170元/吨，周环比-1.55%，同比-7.58% [20] 行业动态 - 1 - 8月我国规模以上企业白酒产量累计同比-2.1%，其中8月同比-10.2% [31] - 7月智利瓶装葡萄酒出口量达520万箱，同比增长38.2%；出口额1.5亿美元，同比增长25.4%；前7个月出口2710万箱，同比增长14.1%；出口额7.47亿美元，约合人民币53亿元，同比增长6.3% [32] 核心公司动态 - 9月18日，洽洽食品发布2024年股票期权激励计划草案，拟授予478万份股票期权，占股本总额0.94%，首次授予行权价格19.97元/份，激励对象29人 [30] - 9月18日，贵州茅台披露回购股份方案，回购金额30 - 60亿元，用于注销减资，回购价格不超1795.78元/股，期限12个月，按上限测算回购数量占总股本0.133% - 0.266%，按9月21日收盘价测算占0.189% - 0.378% [30]