报告行业投资评级 - 报告给予行业"看好"评级,维持行业投资评级 [5] 报告的核心观点 终端销量表现亮眼,需求增长趋势确定具可持续性 - 2024年1-8月,新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长31%/33%,终端需求保持增长趋势,渗透率不断向上突破,并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求 [3] 二季度行业盈利环比向上 - 据统计的57家产业链上市公司中报业绩,锂电池环节二季度盈利大幅改善,锂钴资源环节由亏转盈,中游三元正极、负极和辅材改善明显,电解液和铜箔基本持平,磷酸铁锂和隔膜环节有所恶化,整体而言二季度产业链盈利呈现环比向上趋势 [3] 供给端出现收缩信号 - 在统计的57家产业链上市公司中,大多数环节二季度资本开支出现同环比大幅下降,从在建工程来看,中游材料相较于2023年底,仅三元前驱体和负极环节有一定增长,其余环节多持平略增,其中盈利较差的铁锂、铜箔和辅材环节在建工程有所收窄,盈利端到投资端的传导得到体现,未来可能看到更多环节出现企业退出、行业整合等出清信号 [3] 根据报告目录分别总结 产业链新闻 商用车需求持续释放,电池企业开拓步伐加快 - 今年1-8月,新能源商用车渗透率提升至超过15%,未来增长空间巨大,动力电池企业如宁德时代、中创新航、国轩高科等不断加码布局商用车动力电池市场 [13][14][15] 储能大单接连签订 - 9月以来,包括阳光电源、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科等企业陆续获得GWh级储能订单,全球范围内GWh储能项目已成常态 [16][17][18] 重要公告梳理 - 亿纬锂能公布第六期限制性股票激励计划,考核指标包括公司层面动力电池与储能电池合计出货量目标 [22][23] 动力电池相关产品价格跟踪 - 主要原材料如锂、钴、镍等价格均有所下降,中游三元正极、负极等材料价格基本持平 [25][26]
电池企业加码布局商用车市场,储能迎来订单潮
东方证券·2024-09-23 16:03