报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。 报告的核心观点 1) 小国面临独特的财政政策挑战,包括高度依赖贸易、经济结构单一、税基狭窄、提供公共产品和服务存在规模不经济等 [8][9][10] 2) 新冠疫情和随后的全球冲击加剧了小国的财政和债务状况,突出了其长期存在的财政脆弱性 [6][7] 3) 小国政府支出占GDP的比重较高,主要由工资支出和商品服务支出推动,效率较低 [12][53][69][70][71] 4) 小国政府收入占GDP的比重较高,但更依赖非税收入,如渔业许可费、经济公民计划等,税收基础狭窄 [46][47][48][49][50] 5) 小国财政框架需要更强的抗冲击能力,包括建立有效的财政规则、财政委员会和主权财富基金 [75][76][77][78][79][82] 6) 国际社会需要为小国提供持续的财政和技术支持,帮助应对债务挑战、加强气候变化适应能力建设 [85][86][87][88][89] 报告分类总结 财政状况 - 小国政府债务水平较高,平均债务占GDP比重为57%,高于其他新兴市场经济体10个百分点 [32][33][34][35] - 小国政府债务上升主要由于持续的财政赤字和经济增长放缓 [37][38][39][40][41] - 小国政府收支波动性较大,收入主要依赖不稳定的非税收入 [50][51][52] 财政政策 - 小国政府支出占GDP比重较高,主要由工资支出和商品服务支出推动 [52][53][54][55] - 小国政府支出效率较低,在教育、卫生和基础设施投资等领域存在效率问题 [69][70][71][72][73] - 小国财政框架需要进一步完善,包括建立有效的财政规则、财政委员会和主权财富基金 [75][76][77][78][79][82] 国际支持 - 小国获得的官方发展援助占GDP比重较高,许多小国属于赠款依赖型和国际开发协会(IDA)贷款对象 [145][146] - 国际社会需要为小国提供持续的财政和技术支持,帮助应对债务挑战、加强气候变化适应能力建设 [85][86][87][88][89]