报告行业投资评级 报告维持轻工制造行业"优于大市"的投资评级。[1] 报告的核心观点 家居行业 1. 国内地产销售有待回暖,关注相关数据变化。8月新房竣工面积同比下滑,商品房销售面积降幅收窄。[11][12][13][14] 2. 美国地产方面,7月新房销售同比增长,成屋销售同比下降。[15][16][17][18][19][20] 3. 家居社零和出口方面,8月家居出口增速下降,全国建材家居景气指数进一步下探。[20][21] 造纸行业 1. 造纸行业盈利能力略有承压,主要纸种社会库存持续去化。[21][22][23][24][25][26][27][28] 原材料 1. 原材料价格相对稳定,成本波动在合理区间。[29][30][31] 纺织服装行业 1. 行业去库有望带动出口修复及企业营收改善。[32][33] 分行业总结 家居行业 1. 国内外地产销售数据有待关注,家居社零和出口增速有所下降。[11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21] 2. 建议关注定制家具、大家居战略、智能家居等细分赛道。[2] 造纸行业 1. 行业盈利能力承压,但主要纸种库存持续去化。[21][22][23][24][25][26][27][28] 原材料 1. 主要原材料价格相对稳定,成本波动在合理区间。[29][30][31] 纺织服装行业 1. 行业去库存有望带动出口和营收改善。[32][33]