报告行业投资评级 - 报告给出了"买入"、"增持"等多个行业投资评级建议。[1] 报告的核心观点 白酒动销承压,大众价位相对更强 - 白酒动销普遍承压,商务消费和礼赠下滑明显,而大众消费场景相对更稳健。[5] - 100-300元大众价位白酒动销较好,次高端和千元价位明显下滑。[5] - 行业调整期,龙头酒企战略定力更强,能及时调整销售节奏。[5][6] 关注政策节奏和龙头动作 - 当前资金和估值水平已处于相对低位,需关注外部政策动向和行业龙头动作。[6] - 政策方面,经济基本面和资本市场风险偏好改善仍需政策支撑。[6] - 龙头方面,贵州茅台实施股份回购和提高分红率,传递信心和稳定预期。[6] 分类总结 白酒 - 推荐依托强品牌力的贵州茅台、五粮液等,以及持续具备份额提升逻辑的今世缘、山西汾酒等。[7] 啤酒及其他酒类 - 推荐升级韧性持续、成本弹性兑现的青岛啤酒、燕京啤酒等。[7] - 关注具备威士忌新品逻辑的百润股份。[7] 食品 - 关注调味品、休闲零食等优质赛道龙头,如中炬高新、盐津铺子、洽洽食品等。[7] - 饮料方面推荐东鹏饮料。[7]